关注软件业下半年四大亮点

　　受“重点扶持”利好的推动，软件业板块近期表现出众，虽然部分个股已有相当涨幅，但长远来看，该板块依然具备投资价值。下半年可重点从行业类管理软件、外包软件、3G应用软件、软件技术服务等四大增长亮点发掘投资机遇。

　　一季度概况

　　优势公司发展迅猛

　　今年一季度，软件行业继续保持高速增长态势。其中，重点上市公司经营业绩持续增长，单季主营收入增长9.8%，低于全行业26.9%的比例，但扣除非经常性损益后净利润同比增长65.9%，这表明企业自身盈利能力大大提高，优势公司已进入持续增长的上升通道之中。

　　一季度，9家重点上市公司中主营业务收入下降的只有浪潮软件，增长最为迅猛的是中国软件，扣除非经常性损益后净利润下降的则有三家，但下降幅度都不大。由于软件公司一季度的业务完成收款在全年比例不是很高，因此出现这种情况也在合理范围之内。而出现增长的公司中，恒生电子、用友软件和东软股份同比增长率都超过100%，表示这些公司在主营业务盈利能力方面有了很大的进步。其中，恒生电子在证券和基金行业中软件市场的占有率非常高，在行业竞争中具有较明显的优势地位。在近两年中国证券市场迅猛发展的大环境下，公司业务量获得迅速提高。

　　下半年机遇

　　行业管理软件有发展

　　当前，我国行业管理软件发展的主要瓶颈不是市场需求不够的问题，而是市场上没有满足各行业需求的合适软件。可以预见，能够提供具有差异化的产品、服务，并且获得市场认可的软件公司将获得超过软件行业平均水平的发展速度和盈利能力。

　　因此，首先可关注那些在具体行业中具有较丰富经验并已得到市场认可的公司，如恒生电子。其次，可关注那些在公司经营低谷中不断尝试转型、并能够成功转入良性发展的公司。如用友软件，在逐渐丧失财务类软件中的竞争优势后，用友软件转型进入ERP领域。这一两年，公司经营发生改变，其主要产品在各细分市场的占有率都达到了国内第一。鉴于ERP领域的壁垒性和用友软件在国内市场的领导者地位，投资者仍可关注用友软件。

　　外包业务有很大空间

　　近几年我国的软件外包业务始终以非常高的增速发展，我国是一个人力资源大国，充足的高素质的人力资源和相对较完善的基础设施使我国具有大规模开展软件外包业务的基础。近几年，我国主要开发的是日本的外包市场，国内公司主要承接是来自日本的外包业务。但日本的外包量在全球外包市场的份额只有10%，全球主要发包国为美国，其发包量占全部份额约65%。由此可见，我国外包业务还有很大的发展空间。而且，美国软件发包的模式与日本不一样，其发包范围涉及整个软件生命周期而不像日本主要外包系统开发部分，因此其外包利润较高，但对承接业务的公司整体实力要求也很高。建议投资者关注大型软件外包企业如东软股份，以及有大量对美软件外包业务的公司如中国软件、浙大网新。

　　3G应用软件需求将旺

　　我国下半年将开始有关3G的商用实验网的建设，而明年北京奥运开幕前，商用3G网络可能正式运运营。3G的大规模建设对相关应用软件的需求有较大的拉动作用。此外，长远来看，由于3G标准中移动数据大流量化的特点为移动商务提供了非常好的平台，使得基于移动技术的商业应用成为可能，而移动商务相关的业务实现都有赖于应用软件系统的功能，这也会催动相关软件产品的研发和销售。

　　在这方面，建议投资者关注主要提供通信运营、管理类软件公司如亿阳信通。

　　技术服务将成增长点

　　随着我国信息化改造领域不断拓展，“软件产品”和“系统集成与服务”在总销售额中的比例不断交替变化，这表明尽管我国软件行业增长重心，已经从软件产品逐步转移到软件服务领域，但总体上还没有摆脱建设期阶段。

　　从这几年的统计数据来看，软件技术服务始终以高于行业平均增长速度增长，当前我国的金融、通信等领域的信息化建设已经达到了一定的规模，相关系统建设需求正逐步减少，但是有关系统维护、升级、功能扩展、业务咨询等服务性需求却会大量增加。这为软件技术服务提供了的很大的上升空间。建议投资者关注华胜天成。

　　中原证券童胜