三大因素决定股指还能走多远

　　海口晚报网6月20日讯

　　随着不断加大航母级公司的供给、交易成本提高负面影响的逐渐显现、越来越多的大小非解禁、公司债对A股资金的分流以及央行收缩流动性措施的逐渐明朗，流动性过剩的局面可能出现变化。

不经过必要的调整，A股市场很难维持单边上涨的走势。目前很难找到估值洼地，如果没有外生式提升业绩的手段，蓝筹股在现在价位上涨的空间并不大，无论是蓝筹股还是低价股，要有超越市场的表现，需要披上“资产注入、整体上市、借壳上市、股权激励”的外衣。

　　深证成指、深证100等六大指数已创出历史新高，上证综指、深证综指(行情论坛)再创历史新高已成必然，但再创新高后还能走多远？目前的政策面、资金面、投资者心态，是否支持A股市场延续不断创新高的走势？这主要看以下三个方面的影响程度：

　　首先，管理层正在加速香港红筹股、H股回归A股的进程，意图增加国内证券市场供应量，从而达到稳定股市的目标。上周五，建设银行拟发90亿A股，集资约420亿人民币；本周二，中国移动最早在7月启动回归A股程序，募集金额不超过800亿；本周五，证监会发审委审核南京商业银行、宁波商业银行首发A股。此外，《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法（草案）》有望在7月1日后正式颁布实施，将这为红筹公司的顺利回归铺平道路。到目前为止，中海油、中国远洋、北京北辰、上海复地、中国建筑、富力地产等已表态将择机回归A股市场。而中国石油、中国电信、中国神华也将陆续回归A股。

　　其次，日前国家外汇投资公司资金来源方式水落石出，财政部已经决定发行特别国债购买央行外汇储备，然后交由外汇投资公司运作。6月24日至29日举行的人大常委会，将审议财政部发行特别国债购买外汇，以及调整年末国债余额限额。虽然发债数量尚未公布，但业界预测这次发行规模可能是2000亿美元，折合人民币1.53万亿左右。目前国内居民的储蓄有17万亿多人民币，国内银行系统总存款超过35万亿人民币。一旦获准通过并发行特种国债，吸收国内过剩的流动性将十分明显，对A股市场的资金面影响很大。此外，本周二，银监会查处八家被企业挪用信贷资金的中资银行，也是管理层给股市提醒的另一个信号。

　　第三，5·30急跌后，在十一个交易日内，上证综指、深证成指累计上涨25.73%、34.65%，抢反弹的投资者目前获利非常丰厚。虽然深成指连续创出历史新高，上证综指又回到提高印花税前的位置，但从近期盘面看，一些机构主动减仓的迹象很明显。目前在市场中活跃的是一些新成立尚处在建仓期的基金、拆分后持续营销的扩募基金以及做结构性持仓调整的机构。随着这些机构资金的耗损以及一些谨慎投资者的兑现，将由哪类资金推动A股市场继续上涨值得关注。(民族证券徐一钉)

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　　（来源：中国证券报）