财政部调整出口退税政策公布之后,摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆昨日在报告中表示,此举显示新一轮宏观紧缩周期的开始;货币紧缩政策的出台已是迫在眉睫,最早可能在本周末到来。
摩根士丹利报告称,自上周国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究当前经济工作的突出问题以来,这是中国政府部门采取的第一个具体政策举措。
报告认为,在财政部调整出口退税政策后,未来几周内,可能还会有其他相关政府部门,如央行、国家发改委等,陆续出台更多的政策措施,以同温家宝讲话的基调保持一致。上述形势,尤其在中国股市已完全从提高印花税政策公布以来的回调中恢复过来,并且在近几个交易日开始向新高冲击之际,令货币紧缩政策的出台更显迫切。此前猪肉价格上涨引发的通货膨胀已让央行承受了升息压力。为此,报告重申,货币紧缩政策的出台已是迫在眉睫,最早可能在本周末到来。
报告同时认为,由于此次出口退税政策调整范围广泛,对出口领域的影响与人民币升值相当。这一政策实施以后,预计未来几个月内出口增长将有所放缓,当然部分原因在于一些出口商由于预期到相关政策的调整,已经提前数月出口产品。这一政策举措再次表明,管理层更倾向于对特定行业进行调整,而非汇率改革等货币措施来解决外部失衡问题。如果上述政策调整不能取得切实成果,预期未来将有更多类似措施出台,以抑制出口的快速扩张。
同时,出口退税政策调整还降低了今年下半年人民币加速升值的可能性。报告最后表示,管理层仍将坚持人民币长期渐进式升值的货币政策,预计2007年人民币兑美元将保持累计4-6%的升值幅度。“总之,出口退税政策的调整不会改变我们对中国经济发展前景的预期”。
国际金融报
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银行家信心降至最低
由中国人民银行和国家统计局共同完成的2007年第2季度全国银行家问卷调查显示:银行家信心指数降至历史最低,对未来宏观经济走势预期不乐观,加息预期强烈。
本季调查中,银行家判断经济运行“偏热”的比例大幅上升。认为经济运行“偏热”和“正常”的银行家占比分别为67.4%和32.2%,经济运行“偏热”迹象凸现。银行家信心指数结束了前两个季度的反弹走势,本季大幅下降至36.7%的历史最低点,并继2006年第3季度后再度降至50%的临界点以下,这表明银行家对未来经济运行仍不乐观。在对下季预测时,57.8%的银行家认为经济运行将持续“偏热”,40.6%的预期“正常”。
此外本季银行家货币政策感受指数(选择货币政策“适度”的银行家占比)降至55.8%。银行家对下季度利率水平上升预期强烈,同时预计下季度货币政策趋紧的比例上升至43.5%,其中股份制商业银行和城市商业银行对货币政策偏紧的感受最为强烈。
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