新旧交替新最强 闹静相宜闹更优（权证看台）

　　一周来新权证两天涨停，其他权证整体回调，认沽权证回调幅度大于认购权证。权证市场周成交3785亿元，比前周减少32%。

　　新权证涨停风景独好。一来新权好久未见，二来过去的认沽权证都是在大盘持续上涨时上市的，在大盘跌势中上认沽新权，认沽的本股和权证怎么走，还真是未知。

　　回调中，认沽品种中华菱JTP1(038003)、五粮液YGP1(038004)、中集ZYP1(038006)表现稍显强势，回调最小，且收于上周阳体中轴线之上,趋势未破。038008在最后交易日收于0.107，是退市认沽中收盘价最高的。

　　认购品种最抗跌的为钢钒GFC1(031002)、侨城HQC1(031001)、中化CWB1(580011)、伊利CWB1(580009)；换手较高的为580012换手478%，031002为359%；上周创新高的权证有031002和云化CWB1(580012)，本股云天化(600096)和华侨城A(000069)本周创新高，由此可见031002、580012的权证走势上相对最强，031001次之。

　　从估值角度看，现030002、031001、031002、580009为负溢价，武钢CWB1（580013）溢价率过高，为56%。

　　6月25日至29日权证调整的可能性依然存在，走势由三方面决定：一是大盘；二是新权；三是热点本股。

　　从上证指数上看，6月20日冲4311后便结束反弹，政策上多翻空、空翻多扑朔迷离，技术面周线收阴，量能不济，上影长于下影，周线连续四周不能创出新高。上周五下午跳水，虽在4065的20日均线处受到支撑，但向下穿三线形态明显。上周，日线虽三阳二阴，但低点逐级下移，明显走弱，且阴线实体完全吞没阳线。盘中跌停板数量从周四开始明显增加，周五更是跌停无数。股指0709在日K线、小时K线形态上已呈破位走势。如果大盘跌势成立，为认沽再次提供机会。

　　新权通常能激活市场，且带动次新权。如本周次新权武钢CWB1(580013)在580989上次当天反弹时强于它股，且优于另两次钢铁股。6月26日深发展（000001）的百慕达式权证将上市，S阿胶（000423）的认购权证也将上市。新权证会吸引资金的注意力，而抬高认购权证的平均溢价率，当然前提是本股有一定的表现。

　　在总体调整的格局下，认沽权证因震幅区间比认购大，市场机会更大。现在深圳三只，上海两只，上海的两只都能被创设，而深交所目前不允许任何创设，所以深圳的三只稀缺性显现。周五，认沽龙头拉升时并不弱于本股涨停型的认购权证拉升。可见，认沽权证估值为零确实存在较大的风险，但由于启动以来罕见的高度、巨大的成交和T+0的灵活性，认沽已被更多的投资者重新认识，认沽已经不是过去单纯意义上的某只本股对应的认沽权证了，它变成做空股指的代言人。

　　总而言之，本周权证市场与两周前的热闹劲相比，因为缩量似乎冷清下来。缩量意味着调整，放量意味着机会。一旦权证市场再次放量热闹起来，控制好仓位、调整好心态、骑稳龙头权。