影响下半年中国股市的七件大事

　　在经历了贯穿整个6月份的大调整后，不少投资者对后市越来越悲观。下半年，中国股市还会涨吗？还有多少类似于突然提高印花税这样的拦路虎等着我们？近日，本报特邀江南证券姜晞、华龙证券牛阳、南京证券盛剑以及招商证券、西南证券客服中心等机构的多位专家，对下半年中国股市进行了点评和预测。

　　本报综合各位专家意见，整理出了“影响下半年中国股市的七件大事”，供读者参考。

　　No.1取消或减免利息税

　　点评：对上市公司来说，调整利息税，企业的贷款成本并没有提高，对上市公司经营没有负面影响，相反还对银行类上市公司产生积极影响。对股市的实际影响不大，但构成的心理压力较大。

　　No.2提高银行存款利息

　　点评：将对股市构成一定负面影响，但从我国的加息幅度和空间看，最大的影响还是心理层面上的。

　　加息对股市最主要、最致命的影响是提高了股市的资金成本。加息必然造成国债利率跟着提高，必然提高市场的无风险收益率，进而抬高股市的收益率水平。不过，从目前我国的加息幅度和空间，以及中国股市的发展速度看，其最大的影响主要还是体现在心理层面上。

　　由此，能否吸引居民储蓄流向股市，关键是看股市自身的赚钱效应和安全性——只要这种赚钱效应还在，只要长期确认股市仍是安全的，那么，储蓄就有流向股市的中长期动力。

　　No.3十七大的召开

　　点评：相关政策出台，将对部分行业或地区构成直接利好，并对整个股市构成长期利好。在召开前，对股市还会产生利好的心理预期作用。

　　No.4股指期货的推出

　　点评：短期可能会对股市产生较大影响，但长期来看，将有利于保持股市的“多空平衡”和稳定发展。

　　从中国香港、中国台湾、韩国等地区或国家的股指期货推出情况来看，推出前，股市将上涨，推出后，股市将下跌，运行一段时间后，股市将保持独立走势。如果股指期货在下半年推出，市场有可能出现上述走势。

　　另外，随着股指期货的推出，沪深300(3764.078,-94.44,-2.45%)中的权重股将成为投资者战略性的长线投资品种，这样一来，市场整体的价值中枢将逐渐上扬，从而带来真正意义上的财富效应。同时，股指期货也可以改变市场投资理念和投资策略，使投资者在熊市中也可能获利。

　　No.5 1.55万亿特别国债发行

　　点评：日前，财政部发表消息称：拟发行特别国债1.55万亿元人民币，购买约2000亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。

　　此国债为10年以上可流通记账式国债，票面利率根据市场情况灵活决定。对股市资金面构成较大的短期利空，但长期看则有利于证券市场的平衡健康发展。

　　No.6人民币升值空间

　　点评：近期，人民币接连创下“涨幅”新纪录。实际上自2005年7月汇改以来，人民币累计升值8.53%，今年以来累计升值2.11%。而从长期看，人民币持续升值已不可逆转，预计下半年人民币币值仍将继续保持攀升态势。这是股市持续走牛的重要引擎、下半年看好股市的主要依据。

　　No.7 QDII制度的推行

　　点评：H股与A股的巨大价差，是QDII(合格境内机构投资者)的基本动力。近期，基金券商将可以申请QDII资格，而投资者也可以通过购买基金等产品间接投资海外市场。这一消息引起了市场的恐慌。虽然理论上看，QDII确实将对A股市场资金产生分流作用。

　　不过，在人民币加速升值、境外市场投资收益率偏低和汇率风险等诸多因素影响下，目前，其对投资者的吸引力并不强，甚至也无法与QFII(合格境外机构投资者)相提并论，QDII目前对市场的影响相当有限。