中国成品油价格发出稳定信号 结束油价调整猜测

　　国家发改委周六的通知明确发出了保持成品油价格稳定的信号，也结束了近期市场对油价调整的猜测。这是政府监管者在国际市场原油价格大幅上涨的背景下，对成品油市场各方利益者的一次协调。

　　在成品油流通市场，保持价格稳定的同时保持供应稳定显然是要用政府的“有形之手”进行调节。这在目前中石油和中石化寡头垄断成品油生产的市场格局下是有可能做到的。这两家国内石油巨头在炼油越炼越亏的状态下保持原油加工量的旺盛增长就是“有形之手”调控成品油供应稳定最重要的一部分。

　　所以此次通知中“千方百计增加市场供给”的要求并没有针对那些地方的小炼油。这些以利润为先的小炼油和上下游一体化的石油巨头相比没有有效的降低成本的方式，也不可能得到国家的财政补贴，所以减少和停止原油加工是其最本能的一种方式。

　　由于小炼油减少生产所造成成品油供应的缺口仍然要依靠中石油和中石化来补足。国内的油品市场是以柴油的供求平衡为基准，在工艺上必然造成汽油的富足，所以出口汽油的多寡成为调节国内成品油供应的重要手段。

　　通知要求中石油和中石化严格控制成品油出口。根据市场消息，这两家公司已经在8月份的出口计划中大幅度减少汽油的出口，出口量为去年9月份以来的最低点。

　　在还拥有出口能力的情况下，保持供应稳定是完全有可能做到的。中石油和中石化也公开表示公司旗下的加油站可以敞开供应。

　　然而在保持价格稳定方面，围绕成品油批发价格，通知显然也顾及中石油和中石化在这场供应保卫战中可能“防卫过当”。

　　在国际市场原油价格大幅上涨造成国内成品油价格有上调预期的背景下，一个老问题是：一方面成品油经营企业特别是零售企业可能囤积惜售；另一方面，中石油和中石化可能对系统外企业停供、限供成品油。

　　成品油价格分别由出厂价格、批发价格和零售价格组成。国家发改委决定出厂价格和零售价格，中石油和中石化可以调整批发价格。所以批发价格可以看成国内成品油市场的晴雨表。随着供应紧张，批发价格不断上涨，靠近国家规定的市场零售价格上限。

　　在这种情况下，社会加油站通过日常的经营不可能实现盈利，所以囤积惜售成为一种“打时间差”策略，以期国内成品油价格上调，在未来的销售上盈利。但政府价格稳定的信号意味着囤积惜售在近期可能也是一种风险。

　　通知强调，中石油和中石化销售给系统外零售企业的汽、柴油批发价格，按国家规定的市场零售价格上限倒扣计算的批零差率不得小于4.5%。这在理论上将给正常经营的零售企业一个生存空间，并减少囤积惜售的市场行为。

　　这个老问题还是有一个新情况：在年初的成品油流通市场改革中，有资质的成品油经营企业必须有稳定的油源，其中可以和成品油生产商签署供油协议。政府价格稳定的信号将关闭进口的大门，而在长期适度偏紧的市场中，供应主动权还是在中石油和中石化一方。(嘉木) (来源：中国证券报)