央行加息属意料之外情理之中 可能影响资本市场

　　加息：意料之外 情理之中

　　“两月两加息”，出乎市场人士预料。业内专家普遍认为，此时加息虽出乎意料但也在情理之中，主要还是为了抑制宏观经济“高热”，遏制CPI上涨，但“出乎意料的调整可能在短期内影响资本市场”。

　　分析人士称，下一步，如果宏观经济热度仍不降低，货币政策可能会更多地着力于数量工具和窗口指导的配合，目前，央行对商业银行的窗口指导已经实施，而包括上调存款准备金、发行定向央票，在特别国债发行后吞吐特别国债等创新手段抑或上阵。

　　意料之外 情理之中

　　中信证券首席宏观分析师诸建芳认为，目前，次级债风波还未完全平息，央行在这一时点选择加息比较突然，但考虑到当前经济增速偏快，7月份通货膨胀创十年新高、信贷投放淡季不淡、外贸顺差达历史次高等因素，现在加息也在情理之中。

　　申银万国高级宏观经济分析师李慧勇表示，近期两次加息是当前经济形势的一个反映，央行采取加息措施，正是为应对当前偏热的经济形势。

　　影响有限 或再祭法宝

　　中金公司首席经济学家哈继铭说，此次加息不是针对股市、楼市，因此其产生的效应也有限。

　　他认为，预计目前经济过热的情况将在不久有所好转，因而央行没有必要采取大幅加息的措施，下半年央行还会有小幅加息的举措，不过他认为在政策取向上应该实现疏导与扩容并举。即进一步放开资本账户，拓展境内居民外币资产的投资渠道；加强货币政策、财政政策及其它行政调控的联动，发挥协同效应，更好的疏导国内资金流向，达到抑制经济由偏热转为过快的倾向。

　　国泰君安固定收益高级研究员林朝晖说，从此次加息的结构上看，贷款利率提高的幅度小于存款利率提高的幅度，而目前境内人民币贷款利率已经高于境内美元贷款利率，除非美国加息，否则，利率工具将受到掣肘。因此，下一步宏观经济组合拳中，包括存款准备金、定向央票、特别国债等数量工具可能会更多地被运用。

　　此前，央行还未尝试过连续两个月加息，专家称，从加息频率加快可以看出，利率工具有经常化的趋势，“今后的货币政策调整中，可能会出现需要调整利率，就会马上调整，而不拘泥于加息的频度。”(记者 周明 张泰欣)

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　　新闻分析：央行缘何半年内四度加息

　　央行称，本次加息是为合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期。

　　“央行如此密度频繁加息，是在更加明确地通过货币政策传递紧缩信号，从而更有效地影响企业和个人的预期。”中国社科院金融专家易宪容接受新华社记者采访时表示。

　　算上此次加息，央行半年内四度上调贷款基准利率共计0．99个百分点，传递从紧信号决心不言而喻。央行在近日发布的第二季度货币政策执行报告中也再度明确，当前将继续执行稳健的货币政策，坚持稳中适度从紧，保持必要的调控力度，努力维护稳定的货币金融环境，控制通货膨胀预期，保持物价基本稳定。

　　新华时评：再次加息意在防止通胀

　　所谓“意外”，是因为这已是央行今年以来第四次加息，距离上次加息仅仅一个月。如此频繁加息，为中国货币政策调控历史上罕见。此次加息，选择在周二宣布也颇为少见，不似以往在周末出台这一政策。

　　其实，央行此次加息也在情理之中。今年以来我国经济快速增长，货币供应量持续维持高位，再次加息乃当前经济宏观调控之所需。央行21日表示，本次加息是为合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期。