三次升息致94家公司利息支出增长逾千万

　　9月15日，央行实施年内第五次升息，但昨日（17日）股市依然大涨2.06％。7月、8月、9月的三次升息措施，将贷款基准利率累计上调了0.72个百分点，一年期贷款基准利率由7月份之前的6.57％上调至目前的7.29％，根据测算，上市公司整体年新增利息支出约53亿元，参考今年中期业绩情况，占净利润总额的比重为1.57％，对整体业绩的影响不大。不过，94家上市公司年利息支出将增加1000万元以上。

　　年新增利息支出53亿元

　　升息是收紧银根的举措，将增加商业银行的储蓄存款利息支出，并进一步抑制房地产过热。对于部分行业、部分上市公司仍会产生一定的负面影响。

　　对于升息对净利润的影响状况，我们选出净利润为正值、半年报中含有长期借款的814家公司作为研究样本，按照累计0.72％贷款利率增加值来简单估算，年新增利息支出约53亿元。其中，94家上市公司年利息支出增加值将在1000万元以上。金额最大的前十家公司为中国石化、大唐发电、华能国际、华电国际、马钢股份、万科A、鞍钢股份、东方航空、中国国航、国电电力，均在8000万元以上。

　　从利息支出增加值占净利润的比重看，在30％以上的有58家，在100％以上的公司有8家，分别为数源科技、鲁北化工、东方航空、佛塑股份、长源电力、大地基础、长春高新、四川路桥。由于利息支出增加，这些公司能否继续保持盈利状态存在较大的不确定性。数源科技、鲁北化工的比例在200％以上，出现亏损的危险性增大。其中，鲁北化工已经预计前三季度净利润同比将下降50％以上。

　　若从利息支出增加值占半年报期末货币资金余额和现金等价物期末余额的比例看，比例超过10％的公司有13家。其中，梅雁水电的比例高达109.46％，*ST吉药的比例为66.50％，速动比例均低于0.5，利息支出的增加将对资产质量产生负面影响。

　　七成公司偿债能力面临考验

　　剔除掉金融类上市公司和尚未披露半年报的公司，1485家上市公司整体的资产负债率为56.24％，整体流动比率为1.02，整体速动比率为0.65，说明上市公司整体的负债率尚处于偏差水平，偿债能力不强，升息带来的费用增加，会对净利润产生一定的负面影响。1485家上市公司中，流动比率大于2的仅有234家，所占比例为15.76％；速动比率大于1的有433家，所占比例为29.16％。可见，上市公司中仅有近三成上市公司具有较强的偿债能力，连续升息之后七成公司的偿债能力面临考验。

　　在偿债能力较差的公司中，部分公司的负债状况和偿债能力是十分令人担忧的。1485家上市公司中，资产负债率大于100％的有64家，全部为ST公司，比例最高的前十家公司资产负债率均在600％以上。

　　流动比率小于0.5的公司有160家，ST公司为80家，占到公司家数的一半。非ST公司中，属于电力、供水供气行业的公司有21家，交通运输仓储19家，批发零售10家，社会服务10家，其余行业数量较少。

　　速动比率小于0.3的公司有117家，ST为67家。非ST公司中，属于交通运输仓储的有7家，房地产6家，批发零售5家，金属非金属5家，食品饮料5家，综合类5家，其余行业数量较少。

　　总体看，尽管连续升息对上市公司整体的偿债能力提出了挑战，但是受升息影响较大的的公司仅占上市公司总数的一成左右，整体而言，利率水平的上升并未改变上市公司业绩快速增长的趋势。（张刚） (来源：中国证券报)