指数繁荣将延续　个股分化将加剧

　　后市走势

　　上证指数昨日成功跨越六千点大关，一方面来自于A股市场的长期牛市格局，但另一方面，和权重股的大象群舞密切相关。无论是股指期货预期下的指标股权重效应，还是因国企H股的密集回归引发的A＋H股联动，作为价值洼地的轮动表现，资金始终围绕着这些大象股作积极的配置。

　　以基金为代表的机构资金实力的进一步扩大更加有助于蓝筹股行情的活跃。因此大象股的活跃所引发的指数繁荣仍有进一步强化的态势。

　　结构分化仍将延续

　　按照统计数据显示，目前全部A股2006年静态市盈率已经高达68倍，横向比较远远高于周边市场的估值水平，而纵向比较该市盈率水平也已经超越了上一轮牛市高点的估值，市场的整体估值水平已经不低。但2007年宏观经济的强劲增长及上市公司业绩增速仍然大大超出市场的预期。业绩增长总体上超出了市场预期。投资者信心将会进一步得到巩固。

　　值得关注的是，目前股市仍然呈现资金流动性充沛与估值水平偏高并存的特征。在这样的背景下，估值压力并不能改变市场的运行趋势，局部泡沫通过时间和未来业绩增长能得以消化。在这样的背景下，未来A股市场的投资机会将更多来自市场内部的结构分化当中，那些业绩持续高增长以及通过外延式增长而使得公司基本面发生重大改变的上市公司将获得投资者的青睐。

　　关注政策面推动的行业

　　就目前的基本面而言，上市公司业绩的超预期增长、人民币升值的步伐依然坚实而有力，经过了前期的宽幅振荡后，A股市场的长期牛市格局仍将延续。就短期看，尽管股指振荡仍会是未来市场运行的常态，但其并没有对大盘产生大的负面影响，相反，充分调整会在一定程度上消化部分上涨的压力，进而提升市场对场外资金的吸引力，更多的资金还会陆续介入参与，推动大盘上行。

　　由于权重板块作为突破6000点大关的主线，其未来表现仍然会主导大盘的走势，因此挖掘那些涨幅不大的相关品种仍然是短期的投资之道。另外，在十七大召开期间，一些受惠于政策面推动的行业板块有望脱颖而出，典型的如上周五表现强劲的农业板块；而在国家大力发展绿色经济和各级政府加大节能减排力度的背景下，节能环保板块个股的投资机会也需要引起高度的关注。　武汉新兰德　余凯