黄金期货 谨慎参与(图)

文/本报记者 宋德松

　　倍受瞩目的黄金期货2008年1月9日在上海期货交易所正式上市。根据规定，个人投资者可以通过期货公司参与黄金期货交易。因此，黄金期货的上市，吸引了不少个人投资者的广泛兴趣和积极参与。

　　行情大起大落

　　防控风险尤为重要

　　据了解，近期到期货公司咨询和开户的个人投资者明显增加。这些个人投资者大多数都是股票市场的积极参与者和巨大获利者。

　　“从上海期货交易所前三个交易日的黄金期货交易行情来看，把期货当股票炒、把黄金期货当黄金股票炒，风险极大。”天津市规模最大的期货公司——津投期货经纪有限公司总裁李唐告诉记者，“跟股票投资最大的区别就是，黄金期货作为一种期货品种，采取的是保证金交易，投资者只需要投入不到10%的资金，就可以做100%的投资，因此，不仅价格波动具有放大效应，盈亏额度也被放大了10多倍。”

　　据了解，1月9日，黄金期货最高曾涨至10%涨停，不乏有新入市的投资者以此价格买入。1月10日，黄金期货最低跌至5%跌停。黄金期货上市当日买入并持仓过夜的投资者就面临较大的浮动亏损。

　　李唐告诉记者，在我国历来就有藏金的习惯，在目前通胀压力非常大的情况下，具有保值增值属性的黄金无疑将成为投资者的新宠。同时黄金期货作为商品期货的一员，其保证金放大效应所带来的高收益也对投资者产生着巨大的吸引力。但高收益也意味着高风险，黄金期货对于投资者来说可谓是风险与机遇并存。具有与原油价格高度关联的黄金将成为广大投资者抵御金融动荡最好的避险工具。但黄金期货保证金交易的杠杆效应同时也放大了黄金投资的风险。作为黄金投资者，必须合理地做好资金管理，控制好持仓风险，以完善的交易计划来迎接“黄金”时代的到来。预计短期内黄金期货市场仍将持续震荡，建议投资者控制仓位，保持观望心态，谨慎操作。

　　门槛高专业性强

　　更适合专业人士

　　据了解，上海期货交易所设定的黄金期货交易单位为1000克/手，远高于原先计划的300克/手。上海期货交易所相关负责人表示，提高交易单位是不鼓励风险承受能力不足的投资者参与黄金期货交易，但方便机构投资者参与，也有助于国内外市场接轨。

　　相比纸黄金2000元的投资门槛，黄金期货需要的资金量要大得多。以国内现货金价每克200元粗略估算，黄金期货每手合约价值约从6万元上升到了20万元，按照模拟交易的最低保证金比例7%来计算，每手合约至少需要缴纳保证金1.4万元。期货公司还要提高保证金比例3到5个百分点，实际资金需求至少两万元。

　　李唐认为，目前市场上的黄金交易品种主要是实物黄金和纸黄金，此外还有黄金期权。黄金期货上市后，百姓的投资品种将增至4种，但是黄金期货和黄金期权属于高风险品种，更适合专业人士，普通投资者炒金宜选纸黄金。对于普通投资者来说，期货投资专业性还是偏强。

　　上海期货交易所负责人说，黄金生产、加工、贸易企业，金融机构及广大投资者都迫切需要合法而高效的渠道来规避黄金现货市场价格风险，这三大主体是黄金期货的主要服务对象。

　　为股指期货练兵探路

　　“黄金期货抢跑，突显有关方面将其作为期指探路者的考虑。作为兼具金融和商品多重属性的贵金属，黄金期货之所以能快速登陆上海期货交易所，除了黄金现货市场对做空机制有迫切需求外，主要还是因为黄金期货具有商品期货属性，而上海期货交易所在铜、铝、锌等有色金属商品期货运行方面积累的经验，无疑有利于黄金期货的平稳着陆。”李唐这样认为。

　　此外，他认为，在市场目光都高度聚焦于股指期货的背景下，为确保期指安全平稳登陆中金所，在期指推出前，管理层于仿真交易之外，让黄金期货这个准金融期货品种充当探路者，不仅可以测试和检验市场，也可以发现问题、完善制度，从而为期指安全上市和平稳运行积累经验。