民生银行理财产品巨亏一半 专家称只是一个开始

　　首个QDII产品被迫清盘，专家称只是一个开始

　　本报讯 仅仅4个多月的时间，王女士购买的几十万的银行QDII产品不仅没赚到钱，本金还缩水一半，这让她难以接受。

　　据《北京青年报》报道，3月19日，很多购买民生银行非凡理财“港基直通车”的投资者都接到一个意外的电话，电话来自民生银行业务员，大致意思是这款产品在亏损了50%的情况下被自动结束。对于自己财富的大幅缩水，有的投资者十分愤怒，表示要向法院起诉。对此，有关专家表示，除非银行给出了保本或者收益率等明确的承诺，否则很难打赢这场官司。

　　受次贷危机影响，国内QDII产品普遍出现亏损。据近期数据显示，基金系QDII产品平均亏30%左右；工商银行、中国银行、交通银行、招商银行的QDII产品亏损约15%以上到40%多不等。

　　有分析人士认为，民生银行因QDII产品与投资者之间产生的纠纷，很可能只是一个开始。

　　现状

　　“港基直通车”亏损50%被清盘

　　民生银行的“非凡理财"港基直通车"产品触发终止公告”称，按我行《“港基直通车”交易合同条款》与《“港基直通车”交易产品合约》中相关条款规定：管理机构每天观察产品净值，如果产品净值等于或大于触发水平上限，或等于或小于触发水平下限，则当日为触发日。该日之后的第一个工作日为触发终止日。

　　根据条款，当产品净值高于等于118%或者低于等于50%下限时，产品将会被清盘终止。该产品按照去年10月31日起息日后第一个工作日确定的基金净值为984.38。而2008年3月18日净值为491.08，恰好亏损一半。因此，民生银行将按照触发终止日基金净值计算产品净值，将结算后的资金返还给投资者。

　　质疑

　　“港基直通车”割肉割到地板上

　　很多“港基直通车”的投资者由于合约中规定50%的“止损位”而割肉。对此，有投资者质疑说，“如果香港股市就此走好，那我们岂不是割肉割到地板上？”而最近港股的走势似乎在证实这样的说法。

　　中证投资徐辉表示，经过连续调整的香港股市已见底，投资价值已显现，很多在香港上市公司都已开始强力回购自己的股票，应该说现在已经是非常好的买入时机，应该说抄底的时机到了。

　　中国青年政治学院经济系教授林江表示，这些QDII买入时机不好，基本上都买在了高点，所以导致了普遍亏损。

　　说法

　　次贷危机引发QDII普遍亏损

　　对于亏损的原因，记者以投资者的身份拨打了民生银行的客服电话，接听电话的小姐表示，非凡理财“港基直通车”产品的合同中已明白写着在什么条件下会终止。此外她还强调，这款产品亏损是因为次贷危机以及全球经济放缓。

　　回头看一下全球股市和与该款产品挂钩的标的霸菱香港中国(欧元)基金的市场表现可以印证此次亏损是市场系统性风险，就是来自于次贷危机。

　　受次贷危机影响，国内的QDII产品基本都面临着普遍亏损，前段时间基金QDII也连创新低，可以说是市场的系统性风险，不是产品设计的问题，而是入市时机问题，在最近的市场里，即使搭建不同的投资组合，也无法规避这样的风险。

　　疑问

　　产品亏损与管理者有无关系

　　对系统性风险这样的解释，投资者并不认同。有投资者认为，尽管从法律上无法找到银行的责任，但民生银行作为代客理财的专家在投资能力上存在缺陷。

　　对此，专家认为，这说明国内机构在国际的投资经验不足，投资能力差别也很大。尽管系统性风险存在，但仓位和进入时机是在控制范围之内，两者控制好了，就会规避一定的风险。

　　也有专家指出，从产品设计上讲，QDII不应挂钩一个单一基金，应该更多考虑分散风险，因为几乎没有一只基金能永远上排行榜前几名。