信贷紧缩 中行海外银团贷款受惠

　　2007年，中国银行银团贷款新增额达到300多亿美元，几乎接近了境内2680亿元的新增贷款额

　　截至2007年底，中国银行(601988，3988.HK)境内、境外贷款余额分别达到23157.05亿元、5348.56亿元，占比分别为81.24%、18.76%，后者不足前者四分之一。

　　但从增速来看，两者分别为16.5%、20.5%，后者比前者高出4个百分点，在此其中，中国银行海外银团贷款更是发展迅猛，2007年新增规模达到300亿美元。

　　此前，坊间传言，中国银行2008年新增信贷额度为2600亿元，较2007年被裁减了200亿元。外界据此判断，信贷紧缩对中国银行国内信贷业务的影响是偏负面的。但硬币有两面，大量的国内企业受信贷紧缩影响，被迫转向外汇融资或海外融资，这反而给拥有大量外汇资金的中国银行海外银团贷款带来了巨大商机。

　　“从2008年前两个月来看，中国走出去的大量企业(通过中国银行海外分行)融资需求的势头比较强劲，增长很快。”中国银行公司业务部客户关系管理总监唐茂恒对《证券市场周刊》表示。唐是中国银行全球银团贷款业务的主要负责人，他预计，该行银团贷款2008年在量上将会有一个很大的增长。

　　银团贷款暴增

　　境内企业融资需求转向海外，还有一个重要原因，就是外管局将中资银行短期外债余额逐步调减为2006年核定额度的30%，在一定程度上减少了商业银行可贷外汇资金的来源。其结果是，大量的外贸企业和希望走出去的境内企业外汇融资需求不能在境内得到充分满足，被迫转向海外。

　　中国银行拥有600多家境外分支机构，还拥有中国最大的海外金融资产，达到1.39万亿元，占其总资产的23.23%，拥有大量的外汇资金可贷。据了解，中国银行除香港之外的海外银团贷款占国内商业银行全部海外贷款的80%以上，包括香港在内的海外银团贷款占比则达到50%以上。

　　根据汤姆逊财务公司的统计，中国银行在港澳地区银团贷款市场占有率由2006年的9.53%升至2007年的12.2%，继续蝉联第1名；在亚太地区(日本、澳大利亚除外)银团贷款规模达到113亿美元。

　　中国银行人士透露，根据粗略估算，2007年该行银团贷款新增业务量达到600亿美元，新增余额为300多亿美元，而其境内人民币新增贷款额约为2680亿元。

　　中国银行银团贷款迅猛增长，在国际大行垄断的银团贷款市场中争得一席之地，还在于本次全球金融市场大危机造就的机遇。美国次贷危机的爆发，使得国际金融机构纷纷紧缩信贷，造成全球信贷市场急剧萎缩，国际上大型银团贷款项目分销难度大增。

　　“几乎所有的人都认为中国很有钱，贷款就找中国的银行。”中国银行乘机进入一直被国际大金融机构主导的国际银团贷款市场。比如，纳斯达克交易所和迪拜交易所收购瑞典OMX的融资、印尼改造9大火电厂的银团贷款融资项目等，中国银行都参与其中。

　　此外，中国银行加强银团贷款各种资源的整合也功不可没。据了解，中国银行在全球建立亚太、欧非、美洲三大海外银团贷款中心，分别以香港、伦敦、纽约为中心。在具体分工上，三大银团贷款中心分别负责各自的区域市场，整合各海外分行的客户资源和人力资源，并由总行负责全面协调，但具体银团贷款客户关系和具体市场跟踪，还是交由各海外分支机构来负责。

　　中国银行拓展海外银团贷款业务，一则可增加贷款收益。唐茂恒介绍，国际银团贷款市场上，融资方一般会向所有有意机构发出邀请。这样，接到邀请的多家中国银行海外分支机构都可能参与同一银团贷款项目。按照惯例，银团贷款所得费率，由融资方和牵头行商定，其他参与行所得费率(少于牵头行所得费率)由其贷款份额的多寡来定，若中国银行集合各家分支机构的多笔银团信贷为一笔，就能提高银团贷款的整体收益。

　　二则可将中国银行各分支机构银团贷款的人力资源集合起来使用。唐茂恒称，中国银行各家海外分支机构负责银团贷款的人才非常有限，“一家分行，可能就一两个”，由银团贷款中心集中起来统一调配，有利于整合区域银团贷款资源，还有利于控制银团贷款风险。

　　贷款风险与应对

　　美国的次贷危机，既是中国银行拓展海外银团贷款市场的机遇，但这场全球金融市场的大动荡也给中国银行银团贷款带来了挑战，可能潜藏着巨大风险。

　　风险表现之一是价格的变化。2007年上半年，评级为A到BBB的国际银团贷款利率约为LIBOR+20个基点左右；如今，这一利率已经飙升到LIBOR+60至70个基点左右。即，2007年上半年的银团贷款按照当前价格计算，浮动亏损为40至50个基点左右。

　　当然，这一浮亏是基于银团贷款交易市场公允价值进行简单衡量的，并不意味着金融机构实际损失，若银团贷款到期时不出现违约，就不会有损失。而且从发展银团贷款的战略来看，更应注重长期收益，不必苛求一时得失。因此，银团贷款的期限结构也很重要。唐茂恒透露，中国银行银团贷款的期限结构在1至5年。

　　即使如此，市场也不可避免存在担心，中国银行2007年投放如此庞大规模的银团贷款，在次贷危机下如何控制风险。“根据以往教训，大发展往往意味着大风险。”唐茂恒坦诚。

　　为此，中国银行加强了信息系统建设，要求能实时反映每一笔银团贷款的具体情况，进行相应的监控和跟踪，控制贷款风险。此外，中国银行在制定银团贷款计划前，要深入分析全球经济形势和区域经济形势，来确定区域、国家和行业的资产组合，进行相应的资产投放摆布，“如果某个国家、某个行业的贷款超出风险委员会事先规划的额度，就会在贷款二级市场卖掉。”

　　“次贷危机爆发后，我们比较注重亚太市场，这也是2008年银团贷款开拓的重点。”唐茂恒说，银团贷款将会更多盯住中国走出去的企业身上，更多地投向基础设施建设、机电贸易，还将和中国信用出口保险公司合作，以减少贷款风险。

　　“我们的风险偏好趋于保守，也有企业给出了LIBOR+300个基点的融资利率，但我们却没有贷。”唐茂恒说，中国银行银团贷款利率一般在LIBOR+几十个基点左右，贷款对象一般都为实业客户，比如，戴姆-克莱斯勒、阿尔卡特，阿尔斯通等国际大公司。