沪深股市遭遇“黑色星期一” 双双暴跌超5%

　　250只个股跌停，沪指一年来首次收于3300点下方

　　沪深股指双双暴跌超5%

　　14日，沪深股市遭遇“黑色星期一”，两市股指均暴跌超5%，其中，上证综指下跌近200点，以3296.67点收市，这也是该指数近一年来首次报收于3300点之下，跌幅达5.62%，创出今年来的第三大跌幅；深证成指暴跌7.39%，更是创出近十个月来的最大单日跌幅。

　　记不清本轮调整中出现过多少个“黑色星期一”、“黑色星期五”了。或许因为类似的暴跌次数多了，跌麻木了，所以，昨日暴跌后的市场反应显得平静，呼吁管理层“救市”和鼓励投资者抄底的声音都比以前少了许多。但这种平静似乎更可怕，因为背后是投资者对后市的一片茫然。

　　多重利空让信心降至冰点

　　昨日股市受到多重利空袭扰：上周五美股大跌导致亚太股市跟随下挫；3月CPI经济数据即将在本周三公布，市场担心CPI居高不下再度增大宏观调控预期；有传闻称新楼市调控将严限投资性房产；近期将有9只新股发行或上市，给低迷的市场带来较大的抽血心理预期等。

　　南京证券研究所首席策略分析师周旭对记者说，央行公布的一季度数据显示，信贷规模受到了严格控制，而房地产信贷首当其冲，一些房地产企业的现金流出现紧张，而房地产企业的经营状况很大程度上又影响着银行的盈利水平，所以，尽管是传闻楼市将出台调控新政，但房地产股、银行股率先作出反应就不奇怪了。昨日，沪市地产、金融的行业指数跌幅均超过9%，充当了“领跌”的角色。

　　但是，多重利空“共振”后是否对股市真有这么大的杀伤力？

　　“利空效应肯定被放大了。而之所以会这样，是因为久跌后的市场已极其脆弱，投资者信心丧失殆尽，一有风吹草动，市场就会恐慌。” 周旭说。

　　“最后一跌”预言屡失算

　　在沪指从4500点跌下来的过程中，有许多次，在单日暴跌后投资者都盘算着这可能是本轮调整的“最后一跌”了，但结果却屡屡失算。目前上证综指创本轮调整新低已势在必然，空方“剑指”3000点，这是否是真正的“最后一跌”？

　　周旭说，影响股市的因素通常被分为三大方面：宏观经济、股市政策和市场心理。目前，在市场心理方面，投资者信心已降至冰点，如无外力作用，信心很难恢复；在股市政策方面，管理层近期仍在推动新股发行上市，说明管理层认为目前股市点位是合理的，没必要出手相救，未来何时会救市不好预测。所以，判断当前的下跌是否是真正的“最后一跌”，只能从宏观经济基本面寻找答案。

　　“投资者可着重关注： 3月份的数据是否反映CPI有下降迹象、美国次贷危机对中国经济的影响程度、上市公司一季报中盈利增长是否达到预期水平。如果这三个方面都向好的方向发展，那么，沪市将有望在3000点上方寻找到一个自然底，反之，会到3000点下方寻求支撑。”

　　价值投资终极“防线”在哪

　　“市场估值体系崩溃”，是近期市场中的流行语。许多研究人员原先认为股票值这个价钱的，现在因为市场出现了新情况而纷纷调低原先的预测。于是，在股市跌势加速之时，针对“股指最终跌到何处才有投资价值”，市场人士的预言一个比一个大胆，说3000点、2500点、2000点的都有，甚至有人已看低至1800点。

　　周旭说，全球股市的估值体系本身就带有模糊性。不同股市，究竟总体市盈率处于什么水平为合理，并无一定之规。就沪深股市而言，假设今年上市公司盈利增长能达到25%，那么，目前股市总体市盈率在20倍左右。虽然和西方成熟市场20倍以下的市盈率相比仍然偏高，“但是，别忘了我们的增长速度是别的市场所不具备的，所以，应该可以给予较高一些的估值水平。”

　　周旭认为，如果内地经济不出现硬着陆，那么，沪指在3000点左右绝对具有了投资价值。

　　他提醒投资者，对不同股票要区别对待。俗话说：跌时重质。关键是看手中的股票质地如何，业绩和股价是否匹配。

　　本报记者 吉 强