“灾后重建受益板块”是不是香饽饽？
■本报记者 张炜
汶川大地震发生后，以水泥、医药股为代表的“灾后重建受益板块”受到关注，相关个股在二级市场上表现活跃，屡屡出现在涨停板上。在不少人看来，地震灾害给灾后重建关联度较高的上市公司带来了商机。
地震以及此后的重建导致医药、工程机械、水泥、钢铁、电力设备、家居用品等的需求将急剧上升。有需求就意味着有商机，此次水泥板块的受宠具有代表性。四川金顶（600678）14日复牌后，连续3个交易日开盘即涨停；非川籍企业祁连山（600720）在13日即率先涨停，19日涨停收于9．59元，较5月12日收盘价累计上涨了44．65％。有分析还称，四川水泥企业的经营环境本来就不错。受地形条件、运输瓶颈等因素影响，四川水泥以自给为主，形成相对封闭的市场，水泥价格处于全国较高水平。2007年下半年，区域内落后水泥产能淘汰加快，短期内出现供给紧张局面，水泥价格大幅上涨。
这样的“灾后重建受益板块”行情，容易使人想起2003年非典时期的“板蓝根行情”。民间普遍流传的醋熏、服用板蓝根可以预防非典，使得恒顺醋业（600305）、白云山（000522）在2003年2月11日跳空高开。不过，“板蓝根行情”来去匆匆。
此次“灾后重建受益板块”可能获得的商机今非昔比，但并非不需要从当年的炒作失败中吸取教训。从道德上讲，赚取地震重建商机，颇有发“国难财”之嫌。作为一家上市公司，从灾后重建的商业订单中获得一定的利润，也是正常的，但不适合借机大赚特赚。从此次灾后的企业慷慨捐助来看，企业的社会责任显著增强，应该不会以牟取暴利的心态来对待灾后重建订单。
如果说相关上市公司并没有打算发灾后重建的“国难财”，那么，需要警惕的是，有机构借“灾后重建受益板块”行情，从二级市场上发“国难财”。尤其要避免中小投资者出于爱国心，而在行情投机破灭后被套。南方优选价值基金经理谈建强指出，“由于地震是突发性和局部性的，抗震救灾板块的机会只是暂时的，地震只是提供了短期炒作的借口。”换言之，“灾后重建受益板块”大涨后的估值，已有偏高之嫌。据称，水泥行业的区域性特征很强，运输半径在300公里左右，地震对四川、陕西、甘肃、湖北以外其他区域的水泥企业并不会产生大的业绩提升。
倘若“300公里运输半径”论成立，不少水泥股的大涨就值得怀疑了。即便是地震灾区区域内或附近的水泥上市公司，其投资价值的潜力，也需要谨慎对待。拉法基（ST双马000935的控股股东）在川渝地区拥有9条新型干法生产线，水泥产能约950万吨，被视作震后重建的最大受益者。可问题在于两点：一是ST双马本身是地震受害者，据其16日公告，公司本部所处地区暂时停水停电，暂时处于停产状态，公司子公司宜宾公司生产经营未受影响，目前损失尚无法评估；二是戴着ST帽子的日子并不好过。连续两年亏损后，ST双马才在2008年一季报好不容易迎来每股0．03元的盈利。
再看冀东水泥，公司虽地处河北唐山，但其在西北地区（陕西）的产能已获得长足进步。有一种分析认为，四川震区内水泥企业设备受损，灾后会有一段损失评估和维修时间，对位于陕西的冀东海德堡水泥公司，是填补市场空缺的良机。可冀东水泥的业绩现状比较糟糕，由于公司第一季度为销售淡季，大部分子公司安排大修，相应的费用增加，以及原燃材料价格上涨，每股亏损了0．02元。汶川地震的灾后重建能否成为转机，对目前股价是19元左右的冀东水泥来说，大部分投资者心中未必有底。要知道冀东水泥本身并不缺商机，该公司年报中就提到了京沪高铁项目、天津滨海新区、曹妃甸工业园区和南堡油田的建设等。
可见，参与“灾后重建受益板块”，不可错估投资价值，以免炒作后打回原形。
