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热钱为何不进股市?

  热钱为何不进股市?

  思朴

  最近报道说外资热钱进来得很多,但是股市并没有出现惯常的泡沫化过程,房市也在调控重压下出现拐点,这些钱到哪里去了呢?要弄清楚这一点,首先要搞清楚外资热钱汹涌的内在原因,也就是它的赢利模式。

  和惯常的观点不同,人民币升值只是结果,而非原因。我们对日本和亚洲经济危机中投机资金的攻击模式知之甚多,因而也保留了足够的警惕,资本管制为我们战胜投机热钱准备了很好的条件。但是为了防止通胀而严控的成品油价,却可能成为国际投机者攻击中国金融体系的突破口。

  有人在津津乐道于人民币升值下出口仍能增长,中国企业的竞争力似乎得到了提升,但隐藏的真相或在别处:

  第一,从2002年到现在,油价涨了近7倍,而国内成品油价格只涨了不到3倍。即使老外是善意的实业经营者,从成本上考虑,他在中国制造产品也会让能耗成本相对降低近50%。这才是一般中国企业的真正“竞争力”!这一分析同样也可解释今年以来FDI(国际直接投资)的暴增。

  第二,从投机的角度来讲,这50%的空间构成了人民币升值的坚实基础。只要石油差价一天存在,把美元换成人民币就有利可图。具体可以这么办:把美元换成人民币,再把人民币换成成品油,然后把油运到国外,最后换成美元,一倒手就是100%的利润,虚拟经济更会加速这一过程。当然,油只是其中的一个载体,由于它属于基础原料,实际上只要是工业品就能达到和倒卖成品油差不多的效果,只不过把利润空间压缩一下而已。

  热钱们什么也不用干,通过或真或假的贸易就已经获得了惊人利润。如果央行提升利率,它们得到的更多。但它们赚的绝对不是凭空而生,它们赚多少,我们中国人就赔多少。

  现在股市的暴跌有非理性的因素,然而背后反映出来的是中国价格体系的深层次矛盾。重要的是要尽快去弥补价格体系的缺陷,而不是在讨论什么才是最好的时机。从来没有最好的时机,只能是兵来将挡,水来土掩!

(责任编辑:刘晓静)

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