后奥运经济的明朗流向

　　《瞭望》文章：后奥运经济的明朗流向

　　中国庞大的体量和结构，很难因奥运因素的变化而撼动发展大势。北京奥运会给中国经济带来的起落影响并不如想像中大

　　文/《瞭望》新闻周刊记者刘敏

　　从“鸟巢”、“水立方”等奥运场馆到首都机场扩建工程、北京南站等奥运交通市政配套设施，北京奥运会投入巨资兴建了大批基础设施。

7年多来，在奥运经济带动下北京在人文环境、生态环境、生活环境等各方面都发生了巨大变化，千百万居民直接受益。

　　而奥运会之后，主办城市是否会出现“白象效应”和“蒙特利尔现象”是各界关注的热点。前者指奥运场馆闲置造成的经济浪费，如希腊雅典奥运会后场馆闲置；后者指奥运场馆建设的巨大投资造成加拿大政府不得不以增加奥运特别税形式填补亏空。

　　当世界上最大的盛会和最大的新兴市场被联系在一起的时候，中国经济在后奥运时代将呈现怎样的走势，备受关注。在《瞭望》新闻周刊的采访中，多位受访专家都认为，中国经济基本面向好，“后奥运衰退”不会出现。

　　奥运影响不宜高估

　　从以往奥运会主办国的经验来看，“奥运经济”一般经历三个阶段。申办成功到开幕前为第一阶段，地产、建材、科技通信、环保等行业的投资大幅增加；奥运举办当年为第二阶段，旅游、交通等行业快速发展；奥运后为第三阶段，受投资和消费不足的影响，经济增速可能会较奥运前有所减退，即通常所说的“后奥运效应”。

　　研究表明，在过去12届奥运会中，包括韩国和西班牙在内9个国家的经济在奥运会后受困于“低谷效应”。正因如此，一些分析人士担心，随着奥运行情的结束，投资回落，中国经济曲线会遭遇从高速发展到逐渐衰退的拐点。

　　谈及此，亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健告诉《瞭望》新闻周刊，奥运经济对主办城市北京有较大影响，但对中国这样一个经济总量相当庞大的实体来说，影响相当有限。

　　“从全国范围看，北京所占经济总量的比重并不大，为3.6%～3.7%，仅高于1996年奥运会举办城市亚特兰大的1.9%；其固定资产投资占比也只是很小的一部分；而天津、上海等协办城市情况也大体相似。”

　　国际知名投资银行摩根大通日前发布的研究报告支持了庄健的观点。分析报告认为，虽然奥运会对较小的国家会产生较大影响，但“对中国这样一个快速发展的大国而言，奥运会的影响并不重大”。

　　“现在的中国与1996年的美国差不多。中国与美国都拥有庞大的经济体系，正处于高速的工业化进程中，经济增长不会因为奥运而放缓”，报告这样表述。

　　另据官方数据，北京市用于奥运城市基础设施建设的投入约2800亿元，7年年均400亿元。而同时期我国全社会固定资产投资总额是42.5万亿元，平均每年的投资额是7.08万亿元，即北京年均用于奥运会的投资不到全国每年固定资产投资的1%。

　　可以说，“前奥运时代”对中国经济建设、城市发展的积极推动作用是显而易见的。目前中国经济已深度融入世界，是全球第四大经济体、第三大贸易体、第二大外资流入国。如此庞大的体量和结构，使北京奥运会给中国经济带来的起落影响并不如想像中那么大，也不会产生“后奥运时代”的“低谷效应”。

　　不仅如此，当前中国发展正处在工业化的中后期、城市化的加速期、市场化的完善期、信息化的推广期和国际化的提高期，这五股力量叠加在一起，将为中国发展注入强大的推动力。同时，广阔的市场空间、充裕的资本供给、低廉充裕而训练有素的产业工人和技术人才，再加上由于中国改革开放释放出的“体制能量”，这都将使中国在奥运会后仍将保持健康增长态势。

　　风险正在逐步消化

　　对于后奥运经济，市场上还有另一种担心：很多投资者对“奥运行情”期望较高，希望在利好政策和活跃的市场中寻找商机；然而，一旦这种预期被现实打破，就会造成投资者信心丧失，进而出现股市的剧烈震荡和房地产投资的下滑。

　　“这种担心并不是多余的，只是这个预期在奥运会期间甚至是之前就开始逐渐释放，中国股市最近一段时间的走势一定程度上说明了问题”，美国花旗银行亚太区经济与市场研究部副总监彭程对本刊记者这样说。

　　对于股市的调整，摩根大通中国市场主席兼董事总经理李晶此前在香港接受采访时评价说，内地经济保持增长且企业盈利表现尚佳，令股市基本面依然向好。A股市场已累积一定跌幅，平均市盈率回落至18～19倍的相对合理水平，再加上下半年股市表现一般较上半年理想，相信投资者信心会于未来数月内出现好转。

　　而针对有人对楼市、能源市场的担心，有关专家认为，上半年中国在应对严重的自然灾害、国际原油价格上涨严峻形势的过程中，逐渐对能源价格和相关政策作出了调整，风险已经部分消化，所以对奥运后经济是否会大幅震荡的担心是不必要的。

　　“所以，不用刻意把中国经济走势和奥运联系在一起，奥运对经济的促进和负面影响都不宜高估”，彭程告诉本刊记者。

　　美国花旗银行最新一期全球经济展望报告认为，虽然由于政府在奥运期间对旅游、工业生产和其他一些经济行为的限制，第三季度中国的经济增长也许会受到限制；但预计，随着近期政府一些调控措施的奏效和先前影响的淡化，中国经济会在第四季度有所反弹。

　　“一保一控”护航后奥运经济

　　“目前中国正处于城镇化、工业化加快发展时期，给经济增长提供了持久动力。未来一个时期内，这种动力仍会继续，不会因为奥运而改变”，庄健分析说，同时政府科学有效的宏观调控政策也将保持中国经济平稳较快的发展势头。

　　接受本刊采访的世界银行高级经济学家高路易对庄健的观点表示赞同，他认为“尽管上半年动荡的国际资本市场和突发因素给中国造成了一定的负面影响，政府的紧缩政策也使经济增长在上半年相应放缓，但长期来看，中国经济发展仍保持着强劲的增长势头。”

　　高路易分析说，目前中国物价上涨的压力仍然存在，要想抑制原材料涨价的溢出效应和通胀预期，就需要继续采取相对紧缩的货币政策。而中国政府的紧缩政策是成功和有效的。

　　今年以来，CPI上行压力明显，而政府一系列宏观调控使这种情况有所缓和。针对当前经济形势，国家又明确提出下半年要“继续保持经济平稳较快增长，控制物价过快上涨”的宏观调控目标。

　　接受采访的多位专家都认为，与“两防”相比，“一保一控”一方面肯定了中国在平抑经济过快增长、控制通货膨胀方面取得的成绩；另外一方面也显示出政府正力图在保持经济稳定发展与防止通胀之间寻求平衡。

　　而在巩固宏观调控成果的同时，亦需努力解决制约经济长期发展的深层次问题。比如，中国定价机制尚需继续完善。目前，在CPI逐渐走稳时，政府也择机启动积极的、可持续的调整。其中包括自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；7月1日起全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱；从8月20日起全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱等措施。

　　“我相信中国经济会保持持续较快的发展，但也不排除中国政府在经济增速过缓时采取相应的激励政策的可能性。出于综合考虑，预计中国今年的GDP增长应保持在9%～10%之间”，高路易这样判断。

　　中国经济将继续走稳

　　“剔除工业品价格上涨的因素，尽管实际投资在上半年由于政策原因有所‘冷却’，但这并不影响它在经济增长中的重要地位，投资仍是中国未来经济的一个亮点。由于目前通货膨胀放缓已成为定局，政府仍有比较大的刺激投资的余地”，谈及中国经济发展的动力，彭程这样说。

　　他分析说，“稳定”是国家最基本的目标和经济发展的保证。而提高就业率、促进消费、增加国民收入是保证稳定的基本要素，这些都离不开适当增长的投资。

　　受价格因素影响，上半年中国投资的实际增速略有下降。今年以来，雨雪冰冻天气和地震灾害给受灾地区的基础设施造成极大破坏，今后一个时期内，灾后重建仍是重点。因此，在彭程看来，中国投资保持高速增长的可能性仍存。

　　对于这一点，庄健亦认为，在中国经济高速发展的情况下，国内市场对投资的欲望非常迫切，尤其是中西部地区，渴望得到充足的投资加速经济发展，以缩小同东部地区的差距。因此，在未来一段时间内，投资依然会保持高速增长。

　　相对于预期颇高的投资，受访专家大都认为外贸出口由于更多地受到国际环境影响而较为复杂，但总体上会比前几个月有偏好的预期。

　　从前7个月来看，中国出口同比增长22.6%，增速仍比较乐观，但受成本激增、外部需求减弱、人民币升值等因素影响，这一增速比去年同期减缓了6个百分点。

　　值得关注的是，从2007年至今，中国出口企业利润率普遍开始下滑，有五成出口企业利润增长率甚至处于6%以下，不少中小型外贸企业面临停产倒闭的困境。庄健认为，未来汇率政策的方向将对这些企业产生重大影响。

　　“中国经济已不存在过热的问题，目前的任务是怎样保持平稳较快的发展。为此，国家近期已经出台了一系列调控措施，扶持中小企业和部分出口行业”，在庄健看来，近期国家提高部分纺织品、服装等商品的出口退税率；商业银行被获准新增信贷额度；各地也出台了金融“输血”、收费“减负”等系列措施，都将有望增强投资者和出口企业的信心，将对下半年乃至明年中国经济保持快速平稳增长产生积极的影响。□

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