CPI与PPI“剪刀差”扩大 企业利润将受限(图)

漫画：PPI与CPI“一升一降” 中新社发 吕建设 作

　　由于8月份PPI小幅上涨，CPI大幅回落，使得两者之间的“剪刀差”呈现扩大趋势。不过，尽管PPI再创新高，但生活资料价格指数下降势头不减，生产资料价格增速也明显放缓。在国际大宗商品价格继续回落的趋势下，PPI加速上行的动能已显不足。

　　分析人士认为，四季度，在CPI持续回落、PPI有望见顶的预期下，将为中央适度放松“紧缩”政策提供基础。

　　本月PPI或成年度高点

　　昨日公布的PPI数据显示，尽管国际大宗商品价格大幅回落，但受国内工业生产时滞、前期提高成品油和电力价格等因素影响，PPI暂时维持短期高位，较7月份的涨幅小幅抬高0.1个百分点。

　　但东方证券高义预计，全球经济放缓导致的需求下降，将推动国际大宗商品价格继续回落，而在国内成品油价格不再上调、电力价格可能小幅上调情况下，本月PPI将基本成为年内高点。不过，由于8月份电价继续上调，预计9月份的燃料、动力价格还会维持在高位，上游价格高企将使PPI在短期内还将维持高位。

　　“剪刀差”影响流通领域利润

　　由于8月份PPI小幅上涨，CPI大幅回落，使得两者之间的“剪刀差”呈现扩大趋势。高义认为，PPI和CPI“剪刀差”的扩大，对中下游生产企业利润将产生一定负面影响，尤其是会影响商品流通领域的利润。

　　而亚洲开发银行驻华代表处高级经济学家庄健指出，CPI和PPI之间持续存在的增幅“剪刀差”说明CPI日后仍面临一定上涨压力，关键要看二者之间的传导机制如何发挥作用。目前来看，导致通胀压力上升的市场供求因素和国际输入因素都有所减少，但原材料成本上升因素仍有待观察，非食品价格上升较快，这种势头延续下去势必加大CPI上升压力。因此当前有利于抑制通胀的从紧货币政策不易很快放松，要警惕依然存在的通胀压力。

　　上海证券李剑锋认为，由于后期的PPI在一段时期内还将维持高位以及CPI回落速度的放缓，预计这种“剪刀差”在一段时间内还将继续维持。

　　“紧缩”政策或进一步放松

　　从年初实行“双防”政策以来，通货膨胀形成前高后低走势，二季度GDP增速出现一定下滑，因此，7月末宏观调控政策适时适度向“保增长”方向进行了微调。从8月份数据看，居民消费价格总水平同比上涨4.9%，比上月大幅回落了1.4%，从月环比看下降0.1%，表明“控通胀”成果得到巩固。庄健表示，这也给国家宏观调控提供了一个更广阔的空间，在这种状况下，有利于进行一些政策性微调。

　　东方证券高义认为，随着物价走势继续回落，预计本年度后四月的宏观政策可能出现进一步放松。“财政政策将更加积极，主要体现在税费减免和投资增加方面；货币政策将进一步宽松，主要体现在信贷额度可能进一步增加。”南京证券张文刚同样认为，四季度的宏观调控中将会通过扩大财政支出和减税等财政政策，稳定经济运行。这对于那些在紧缩政策环境大浪中随时有可能被“翻船”的企业来说，将给他们带来及时的喘息机会。 (来源：潇湘晨报)