债市短期或将面临深度调整 长期牛市格局不变

　　上周上交所国债市场缓步上行，周五上证国债指数收于118.31点。全周共成交了39.36亿元，略有萎缩。本周一上证国债指数大幅回落，收于118.23点。上交所企债上周冲高回落，本周一上证企债指数大幅下跌1.01点，收于129.56点。

　　随着前期债市的加速上涨，市场已经面临了一定的调整压力，特别是一些较早入市的部分投资者希望获利了结，因此近期企债市场出现整理行情实属正常，而且本轮调整行情的幅度可能会较大。笔者在这里还是要提醒投资者注意债市投资的风险。其实债市盈亏的计算较股市简单得多，目前的公司债大部分为固定利率且不含权的券种，在发行时，债券未来的现金流已经决定了，投资者的盈亏可以看作是现金流在投资者之间的再分配，因此一部分投资者收益率的提高是建立在另一部分投资者收益率下降的基础上的。在目前情况下，债市已经有所“透支”，市场只有在经历了充分调整后，才有可能进一步走出上攻行情。

　　不过从长期来看，随着利率的逐渐下降，债市的收益率曲线仍处合理区间，债市的牛市格局不变。建议投资者在市场回调到合理的价格区间时可适当增持高收益率的券种。(交行上海分行许一览) (来源：新民晚报)