攻守平衡积小胜为大胜 股市投资难在知行合一

　　股市一年来深度调整，连一贯表现稳健、被誉为股市“中流砥柱”的蓝筹股也未能幸免。正在发行的中海蓝筹灵活配置基金经理杨大力认为，受全球性金融危机以及通胀因素影响，当前中国宏观经济呈缓慢下行态势，但从最近的宏观经济数据来看，政府调控手段成效显著，中国经济在不远的将来将逐渐复苏，而根据股市往往提前反映经济的经验判断，A股市场目前已处于调整的尾声阶段，从大的资产配置角度看，投资者应该把债券资产和股票资产的配置比例逐步由3:7变为5：5。

　　当前投资偏重结果

　　关于如何做好投资，杨大力认为，投资必须要“知行合一”。在杨大力看来，基金这个行业和职业足球很像，结果是第一位的，过程的漂亮与否在其次。对于投资而言，不管是像马拉多纳那样过五关斩六将进一个载入史册的球，还是利用对方后卫乌龙得一分，收益率是一样的。所以搞清楚目标之后，就应该意识到，中国股市如何不成熟，和国际市场无法接轨，巴菲特式的优秀投资方法无法应用不是我们应该抱怨的。也并不是说你用巴菲特式的投资方法，你就是优秀的。需要做的是，如何用适合中国市场的方法，追求巴菲特那样的骄人业绩。

　　超额收益需找黑马

　　杨大力认为，蓝筹股是基金最佳的投资标的。有的投资者会简单地认为，像贵州茅台、招商银行这样的大白马研究已经很充分了，很难有超额收益。要想获得超额收益，必须要去挖掘小黑马。在杨大力看来，这样的看法背后的方法论是错误的。如果能够在两三百家蓝筹公司上面研究深入，获得超额收益，那么就基本能够完成公募基金的目标了。相反，要从1000多家中小公司中大海捞针，就要求你有更多的投入。而且去研究那些信息披露语焉不详的小公司的难度要大得多，就像在足球场上，盲目的长传冲吊效率低下，而短传配合的成功率要更高一些。

　　练就过硬心理素质

　　每个基金经理都有自己的投资风格，或激进或稳健。杨大力表示，如果用一支球队来比喻他个人的投资风格，他喜欢攻守平衡型的球队，不犯大的错误，积小胜为大胜是投资哲学。做投资最关键但也是最难解决的是“知行合一”，做出何时买卖决定的时候，需要心理素质好，不受盘面左右，敢于坚持自己的判断。许多足球运动员在训练中是天才，但到了比赛场上就难以发挥出来，水平要打折扣。多年的研究经验，尤其是做卖方时被众多投资者放在聚光灯下的考评，让他已经练就了成熟的心理素质。（记者曹国庆） (来源：今晚报)