世行副行长详解金融危机 中国三道防线抵御风险

　　世界银行副行长、首席经济学家林毅夫详解金融危机因果

    三道防线助中国抵御危机

　　“要防止金融危机演化为‘人的生存发展危机’。

　　一袭深蓝色西服，温文尔雅。林毅夫——这位世界银行副行长、首席经济学家，生肖属龙的天秤座男性，品着可乐，纵论全球经济大势。

　　林毅夫这次回国是为了参加中国经济研究中心的改革开放三十年高层国际论坛。活动中，林毅夫谈论的多为中国和世界经济的发展经验和问题，对于自己这半年的就任经历则“讳莫如深”。据悉，为期两天的论坛结束后，林毅夫将于今天离开北京。在京期间，他接受了本报记者的采访。

　　本报记者袁名清 本报特约记者李沐原 北京报道

　　扩张性货币政策埋下危机祸根

　　潇湘晨报：去年以来的美国次贷危机，今天已蔓延到世界。我们能否把它与1929年的大萧条做个比较？

　　林毅夫：当前最热门的话题就是金融危机，目前关注的焦点在美国、欧洲，但我更关注的对象却是发展中国家。1929年的那次经济危机导致美国失业率上升，经济步入衰退，对美国产生了诸多的负面影响。但由于当时并没有全球化，因而对其它国家影响并不大。这次的主因是金融创新过度发展，但监管不利，从而导致金融危机。因为是全球化的时代，欧洲、亚洲的金融机构也有不少持有债券，所以波及面要广得多。

　　潇湘晨报：本世纪初到2007年，全球经济经历了一个快速发展期，为什么到现在会出现金融危机？

　　林毅夫：从2002年到2007年，全球经济出现空前的高速增长，尤其是发展中国家。这是二战后发展中国家经济发展最快的时期。

　　发达国家经济增长动力的原因，我是这么认为的：从远因来看，金融自由化以及管制放松，是促使经济增长的原因；而其中的近因，却显得更为重要。美国在“9·11”事件后，提高国防安全开支，采取扩张性的财政政策；同时由于网络泡沫的破灭，美国采取了扩张性的货币政策，这是更为重要的近因。其间美联储27次降息避免经济进入萧条，导致货币增长，进而流动性提高，消费增长，投资增加。而第三个因素，则是美国及其它发达国家的房地产泡沫膨胀，导致消费热潮。今天看来，当时的扩张性货币政策，为今天的金融危机埋下了祸根。

　　发达国家明年进入衰退期

　　潇湘晨报：由此引发了波及世界的崩盘？

　　林毅夫：美国次级贷款的危机从2007年开始，这场危机演化成为整个金融的危机。这让资金的可获性减少和成本增加，直接体现就是隔夜拆借实现的可能越来越小，银行之间的借钱行为都无法实现。甚至是银行担心挤兑的风险，即使有钱也不敢借给同行。而同时，财富效应在急剧地缩小。比如房地产、以及股票市场价格的大幅下跌。

　　未来经济将剧烈衰退，预测美国、欧洲、日本在2009年将遭遇零增长，甚至负增长。这已是业界的共识，发达国家的经济将在明年进入衰退期。

　　潇湘晨报：未来美元的走向如何？

　　林毅夫：目前，美元出现了反弹。然而，在未来，却存在贬值的可能。一方面，2002年到2003年资金充裕，利率低，导致资金外流。而这次不仅是美国，而且是全世界的金融危机。相对而言，美国仍然是航空母舰。

　　因此，美国目前是资金的避风港，虽然是金融危机的震中。短期资金将回到美国，但是由于金融危机，美国注入了巨大的资金，未来将面临贬值，而资金则会流出。但美元将贬值多少，什么时候贬，这不得而知。可以确定的是，未来美元有贬值的可能。

　　潇湘晨报：这次金融危机对发展中国家有什么影响？

　　林毅夫：现在由于外需的减少，发展中国家的出口量急剧下跌。同时，发展中国家投资资金来源也急剧减少。如外商直接投资以及证券投资缩减；另外商品价格下跌，如石油从今年的最高点140美元／桶，下跌到目前70美元／桶；铜矿则距最高价下跌了60％。这对于资源密集型的国家而言，会大幅减少收入。另外，由于发达国家劳动力市场的衰退导致发展中国家汇款减少。

　　危机的影响仍在继续，第二轮效应也在产生：1、半拉子项目出现；2、完工的项目产能过剩，可能变成银行的呆坏账，或者银行出现危机，股票市场继续下跌，导致金融危机、支付危机。这场危机不仅使经济增长放缓，而且会引发发展中国家自身的危机。