4万亿刺激方案效果可期 四季度GDP保持9%以上

　　近日，国务院明确指出，当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，预计未来两年内投资规模达4万亿元。

　　业内专家分析称，经济刺激方案保增长的短期效果可期，第四季度GDP增长有望保持在9％以上。

　　北京航空航天大学经济管理学院教授任若恩分析称，此次国务院常务会议明确发出“实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策”的信号，这是一个根本性的调整。

　　意义：

　　政策基调转向全面扩张

　　花旗银行中国区经济学家彭程表示，4万亿元的支出相当于2009年GDP的12%，力度比之前市场估计的要大。

　　但任若恩认为，4万亿元的投资不能全部理解为经济刺激方案，因为并非全部通过增加财政支出来实施，其中还包括社会投资、银行贷款，而这是正常时期也存在的。此外，2万亿元的铁路建设是原来就已经规划好的，其中1.2万亿元已经是在建项目。

　　申银万国宏观经济分析师李慧勇称，这标志着防通胀彻底让位于保增长，政策基调开始转向全面扩张。而扩大投资成为保增长的主要手段，10项措施中有9条和投资有关。具体的政策手段包括：(1)增支——4季度将增加投资1200亿元；(2)减税——增值税转型将在全国全部行业实施；(3)扩张信贷——取消商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模。

　　效果：

　　中国经济有望实现“软着陆”

　　任若恩表示，对于目前快速下滑的经济来讲，4万亿元的投资如果无法达到止跌回稳的效果，明年经济增长会继续下滑。同时，由于明年的财政收入肯定比今年还要少，政府只能通过发债的方式来募集资金，估计明年肯定会加大发债规模，总体规模可能达4000亿～5000亿元。

　　花旗银行中国区经济学家彭程分析称，财政刺激措施可以在目前的经济衰退中使经济增长保持8%~9%的水平，中国经济有望实现“软着陆”。不过，如果全球经济衰退持续时间更长，超过明年，中国经济增长跌至8%以下的风险仍然存在。

　　李慧勇分析称，从1998年的经验看，增加财政支出对于刺激投资和经济增长的短期效果都非常明显。按照国务院的部署，4季度财政投资将增加1200亿元，考虑到乘数效应，投资规模将达到4000亿元，将推动4季度固定资产投资增长10个百分点。考虑到房地产投资和其他制造业的影响，可能导致投资增速回落7~8个百分点，最终4季度固定资产投资仍有可能保持在26%以上，GDP增长率有望维持在9%以上。明年经济增长率有望保持在8%左右。

　　建议：

　　货币政策放松应加大力度

　　任若恩表示，财政刺激方案如通过发债来实施，需要经过人大的批准，还要进一步观察和等待。目前，可以立即着手的是货币政策调整，央行应加大降息的力度，同时加速下调商业银行的存款准备金率。(记者方利平) (来源：广州日报)