我国10月份CPI快速回落 通货紧缩预期再次升温

　　刺激政策效果未知

　　经济增长的下滑压力之下，中央密集的刺激方案的出台，变得顺理成章。但是不少人士指出，真正的效果如何，还有待落实的力度。

　　JP摩根认为，刺激方案的出台，在市场预期之内，但是力度却在预期之外。

　　大约一周之前，在市场上纷纷猜测政府将会设立1000亿美元的平准基金时，敏感的宏观分析师们已经预测到，将有更强力的财政及信贷刺激措施出台！

　　而政策的出台，佐证了市场对经济增长的悲观预期。

　　按照摩根的预测，今年第4季度GDP按季增长可能仅为4.1%，按年增长为8.2%，将成为本轮经济增长周期的最低增速。

　　大型刺激方案的出台表明，中国很有决心保持国内经济稳定快速增长，而保增长的方式则主要在于增加投资以刺激内需。

　　根据中国的大型财政刺激方案看出，通过减税及增加开支,在未来两年投资4万亿元人民币，这约为国内生产总值的7%。

　　此项方案的力度大大超出了市场的预期。之前的7、8月份，摩根曾经预测将有2000亿到4000亿元的财政刺激政策出台，当时倍遭市场诟病。而现在的方案是当时预期的10倍。

　　但伴随着方案的出台，质疑之声也未绝耳。

　　一些分析师认为，4万亿新政资金如何筹集，是个大问题；筹集后，如何保证有效落实，是另一个大问题。这两个问题，将直接左右政策的效果，能否如市场预期的达到对GDP撬动2个百分点的效果，有待观察。

　　而为了保持这种效果的一以贯之地落实，中金预测，在中央明确适度宽松的货币政策之际，2009年底前预期将降息216个基点，同时下调存款准备金率350-550个基点，而每次降息幅度可能大于27个基点。

　　而鲁政委则认为，由于CPI低于市场预期，显示了未来的通缩风险越来越高，受此影响，本月内央行就可能再度宣布降息，幅度可能超过27个基点，法定存款准备金也可能再度下调。