12月“大小非”限售解禁凶猛 规模仅次于8月

中国太保日线

　　面临巨大获利抛售压力

　　新快报综合报道 12月“大小非”限售解禁凶猛，解禁规模仅次于今年8月，中国太保（601601）与海通证券（600837）成为主力。公开信息显示，中国太保15.8亿限售股将于12月25日解禁，去年底上市前便有230多家法人原股东。日前，多位业内分析师在接受采访时认为，解禁股股东持股成本较低，中国太保将面临较大的抛售压力。不过，他们也表示，目前中国太保股价偏低，不存在海通证券估值过高的问题。中国太保昨收12.17元，升4.55%。

　　“小非”恐将抛售

　　据Wind统计，继上月153亿股限售股上市流通后，本月也将迎来今年最后一轮的限售股解禁潮，238.62亿股、1749亿元市值的股份将进入流通时代。

　　值得注意的是，在12月解禁的31.32亿股、348.7亿市值的首发原股东限售股中，仅中国太保就占去了半壁江山。中国太保15.81亿股限售股是已流通股数的1.58倍，占总股本的20.53%。

　　同时，多达230多家的中国太保原股东持股分散，上海久事公司是此次解禁中的最大原股东，持股2.58亿股，占总股本3.851%。而持股最少的则仅有0.002%，类似持股0.015%的“小非”多如牛毛。

　　记者也注意到，这些原股东持股成本普遍较低。2007年以前持股的原股东持股成本不足3元的比比皆是，比如东方创业(600278)持有116万股，每股成本就1元。而2007年上市前的原股东持股成本却在3元至10元，也有少数股东在上市前临时突击通过各种方式持股的，成本在20多元。

　　如此，低成本又各自为家的众多“小非”股东是否抛售成为市场关注的焦点。

　　11月27日，持有100万股的美菱电器(000521)相关人士对记者表示：“我们现在更关心公司的经营层面，股权投资的事很少考虑，另外我们持股也不多，现在市场行情也不好，没有考虑过要变动。”

　　资金承压或减持套现

　　可能是有感于海通证券11月底的解禁股的疯狂，上市后破发的中国太保股价也一路下滑，从30元跌至11元，缩水六成。

　　东方证券王小罡认为，这些解禁股抛售的可能性比较大，因为他们持股成本低，而宏观经济形势也不确定，各企业、机构面临较大的资金压力。另外，持股相对分散，作为财务投资的小股东就可能减持套现。

　　“我们一直都给中国太保中性评级。”兴业证券田辉表示，太多的“小非”持股，就太保上市前的235家原股东而言，这次解禁的就有200多家，其中75%的股东持股成本是低于5元的，而持股成本高于5元的4.07亿股的股东里，有2.5亿的股份成本都是不低于9元的，有些股东持有成本是28元。

　　“另外，这些法人原股东行业各异，有服装、家具、信托、地产等，在现金收缩的时期，小股东资金压力更大，虽然现在股价偏低，但哪怕获利2倍也足以抛售。不像海通证券的增发解禁股，是机构持有，估值不合理就抛售。

　　而东海证券陶正傲认为，从经营基本面看，中国太保资产回报率大于保单的负债成本，市净率不到2倍，太保股价估值合理甚至偏低，应该说具备长线投资价值。但从供求关系看，如此分散、大规模的限售股要流通，大大增加市场供给，相对需求还是有一定压力的。如果行情没有扭转，太保股价或许还将下降。

　　12月十大公司解禁市值排行

　　股票代码 股票简称 可流通时间 解禁市值(亿元) 限售类型

　　601601 中国太保 2008.12.25 175.81 首发原股东限售股份

　　600837 海通证券 2008.12.29 174.66 股份分置限售股份

　　600026 中海发展 2008.12.30 128.96 股份分置限售股份

　　000709 唐钢股份 2008.12.21 84.33 股份分置限售股份

　　002202 金风科技 2008.12.26 80.31 首发原股东限售股份

　　000063 中兴通讯 2008.12.29 78.43 股份分置限售股份

　　000629 攀钢钢钒 2008.12.11 65.13 股份分置限售股份

　　000783 长江证券 2008.12.27 64.14 股份分置限售股份、

　　定向增发机构配售股

　　000937 金牛能源 2008.12.28 58.44 股份分置限售股份

　　600348 国阳新能 2008.12.29 50.57 股份分置限售股份