财经观察：欧洲再度联合降息效果如何

　　新华网布鲁塞尔12月4日电(记者尚军)　欧洲多家中央银行4日再度联手展开降息行动，试图为遭受金融危机重创的实体经济注入一针“强心剂”，但效果如何却令人心存疑虑。

　　当天，瑞典央行率先宣布将主导利率大幅下调1．75个百分点，由原先的3．75％降至2％，降幅之大出乎外界的预料。紧接着，英国央行宣布降息1个百分点，将基准利率降至2％。时隔不到一小时，欧洲中央银行也采取了有史以来的最大降息举动，将欧元区主导利率由3．25％降至2．50％，降幅达0．75个百分点。这是欧洲多家央行在短短两个月时间里展开的第三次联合降息行动。

　　经济形势因受金融危机影响明显恶化和通货膨胀压力逐步缓解，是欧洲多家央行纷纷降息的两大原因。

　　欧盟统计局4日公布的修正数据证实了此前的预测，即欧元区经济已经陷入衰退。欧洲央行行长特里谢当天解释降息决定时说，欧元区经济形势极不确定，需求下滑可能会持续几个季度，明年经济将出现大约0．5％的负增长。尽管特里谢拒绝说明今后是否会进一步降息，但外界普遍预期，欧洲央行的降息行动还将继续。

　　作为金融危机重灾区，英国今年第三季度也出现了16年来的首次经济收缩。据经济合作与发展组织预测，在主要发达国家中，明年经济形势最差的将是英国，预计将会出现1．1％的负增长。所幸，得益于国际油价显著回落，通胀率下降为英国提供了降息空间。

　　采取联合降息行动本来应对股市起到提振作用。但欧洲股市当天仍沉浸在低迷气氛中。英国伦敦、法国巴黎和德国法兰克福股市等欧洲主要股市均微幅收低，这不禁让人对降息效果心存疑虑。

　　瑞典央行在解释当天的降息决定时承认，之所以如此大幅降息，部分原因是近来货币政策已不像通常那样见效。这透露出目前各央行的普遍尴尬：一方面降息收效不大，另一方面又不得不加大“剂量”，否则更难奏效。

　　分析人士指出，当前降息效果有限主要是因为市场面临信心危机，光靠降低借贷成本并不能解决金融机构因为缺乏信心而产生的信贷紧缩局面。

　　正因为如此，欧盟成员国财政部长在最近结束的月度例会上一致认为，仅货币政策已不足以拯救经济，各国还必须拿出相当规模的财政刺激措施。欧盟财长们已同意拿出相当于本国国内生产总值1．2％的资金合计约1700亿欧元，用于刺激经济增长。作为该计划的一部分，法国4日公布了一项总额260亿欧元的经济刺激计划。

　　早在欧洲央行决定降息前，其部分高层官员就警告说，应避免将“弹药”耗尽。但鉴于当前严峻的经济形势，欧洲央行还是及时出手，采取了相对大胆的降息举动，基本符合外界的期待，这对于稳定当前极度脆弱的经济信心至关重要。但分析人士也越来越担心，欧洲的降息空间正在逐步收窄，货币政策所能起的作用正在降低。