史上最牛散户利维摩尔

　　镜鉴

　　史上最牛散户利维摩尔

　　■谷文

　　有人说凡事都有两面，但是股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面

　　杰西·利维摩尔1877年7月26日出生于马萨诸塞州。他爹是一个老老实实的庄稼人，这从他一辈子苦心经营他名下的一小片英格兰特产的贫瘠土地就能看出来。

利维摩尔继承了他爹脚踏实地的优秀品质，却没继承他爹的死心眼，所以当他14岁那年他爹让他辍学回家的时候，小利维摩尔打了个包袱，在一个月黑风高的夜晚直接溜到了波士顿。利维摩尔做的第一份工作是抄黑板——把几个股票报价员喊出的价格抄到一面黑板上。原理实际上和今天股票交易大厅的电子报价牌是一样的。这份工资极低的工作并没有让酷爱数学的利维摩尔感到枯燥乏味，反而在其他孩子还在对金钱毫无概念的年纪让他获得了极其扎实的股价走势经验。

　　也正是这段时间，让他脑中的市场，而非现代许多投机者脑中简单的“利润市场”逐渐成形。利维摩尔在书中说：“自从市场开始按照我的方向走的时候，我有生以来第一次感到自己有了盟友——世界上最强大、最真实的盟友——基本形势。它们竭尽全力地帮助我，或许它们在调动预备队方面有时会慢一些，但它们很可靠，只要我不是太没耐心的话。我不是拿报价纸带的分析技巧或第六感来赌运气，而是我在遵照实际情况行事，对事情必然性的思维定式在替我赚钱。”这句话在后来成为了许多股市里炒家的理论依据。实际上，在1923年利维摩尔出版了《股票作手回忆录》一书后直到现在，里面很多话都被后人称之为名言，这与他从“第一散户”做起不无关系。

　　发家史

　　利维摩尔第一笔介入股市的交易是和一位同在佩恩·韦伯公司工作的朋友合作进行的，以现在的定义来说，这次交易还并不能算“炒股”。仅仅是因为这位朋友认为伯灵顿(Burlington)这只股票会上涨，以利维摩尔多年“抄黑板”的经验来看这位朋友说的非常正确。于是他们就共同出资，买了5美元。他们在波士顿的一家投机商号(Bucket Shop)进行了这笔交易，最后他赚到了3.12美元。这时候利维摩尔才15岁。到16岁的时候，他炒股所赚的钱已经超过他在佩恩·韦伯公司抄黑板的工作所得了。

　　当赚到第一个1000美元时，利维摩尔辞去了工作，将所有时间都用于到投机商号进行股票投资。1000美元实际上对于当时的投资商号也不算一笔多大的财产，要命的是利维摩尔每次都能在资金的一进一出中收获巨大的利润——他的第一次交易利润高达63%！没有哪个投机商号能够忽略如此之高的利润。

　　久而久之，他的交易金额越来越大，对于投机商号主的利润亏损再也不是可以忽略的一点点。他被禁止进入纽约和波士顿的投机商号进行交易，他说：“我换了一个又一个分店但他们都已认识我了，仿佛我的钱是假的，他们都不肯接受我的生意。我甚至去看看股票报价也会受到店员们的挖苦。我试图让他们允许我做较长线的交易，他们也拒绝了。”在这种全民公敌的情况之下，当他在一个城市的投机商号里被发现，他就只能跑到另一个城市的投机商号去交易，所以那段时间他奔走于两个城市之间，一个是波士顿，另一个就是后来让利维摩尔功成名就的纽约。利维摩尔正是在这段时间里赚到了人生的第一个10000美元——要知道，在不久以前这个数还是1000。

　　利维摩尔在其自传中写道：“我没有追随者。我自己的事自己干，而且总单独干。我凭自己的脑子赚钱。股价朝我预测的方向发展时，并没有靠朋友或伙伴帮我推动市价；股价朝不利于我的方向发展时，也没人能使它停下来。所以我不需要把我做交易的事告诉别人，当然我身边有不少朋友，但我总一个人独自做交易。这就是我一直单独干的原因。”自信，独立，凶狠，这些旗帜鲜明的性格给利维摩尔带来了他最有霸气的称号——“华尔街独狼”。带着强烈的自信，他决定前往纽约，去购买那些在纽约证券交易所上市的股票。在纽约，他原来的交易经验不但未给他带来更大的利润，反而让他在几个月内变得一贫如洗，而且还欠了经纪公司几百块钱。20岁的利维摩尔第一次尝到惨败的苦涩。等他再带着一笔钱重返纽约的时候，他更小心地操作，表现虽然有所改善，甚至最多时他曾赚到5万美元，但1901年初秋时他再度全部输光，只好回到老家。

　　第三次重返纽约的利维摩尔开始反思自己失败的原因。“华尔街独狼”不再光盯着每天价格的波动，开始对产业报告、商业统计等感兴趣，并学习一些股市大作手的交易经验，他在逐渐进步，在股市里的保证金已经达到几十万美元。不过，在1906年他27岁时再度受到重挫，虽然他判断市场的走势非常正确，但过早的卖空令他“被修理得一干二净”。

　　几经沉浮

　　1907年，美国的经济恐慌愈演愈烈，一发不可收拾。当此之际，大银行家摩根开始介入，力挽狂澜。他的举措之一就是以个人身份请利维摩尔停止做空。因为他在恐慌期间一天卖空就赚了300万美金，这是国家无法承受的。利维摩尔答应摩根的第二天即反手做多，而在JP摩根出面向困难的银行提供资金支持后，市场也开始反弹，利维摩尔又大赚了一笔。

　　30岁的利维摩尔这年一举成名，成为家喻户晓的“巨熊”。利维摩尔不仅做股票，还从事棉花、小麦等商品交易，一度也非常成功，被称为“棉花之王”，成为商品市场上的“大作手”。1919年，威尔森总统邀请他到白宫，请他把自己的棉花期货平仓以救国急。不过后来利维摩尔因为听信所谓的专家意见而输得非常惨，超过十分之九的本钱蒸发掉，以至于被迫卖掉两条游艇还债。此后一段时间他在股市上也连受挫折，以至于债台高筑，“那几年是很长的一段贫困岁月，1911年到1914年（1914年7月31日至12月中旬，纽约的证券交易所一度关闭），没有钱可赚，根本没有机会，所以我的情况比以前更糟糕”。他欠下的债务高达百万美元。在巨额债务的压力下，他在股市中的操作屡屡出错。不得已，他宣布破产。

　　1915年初，“战争新娘”的景气带动市场开始好转，债务压力解除后的利维摩尔凭借别人给的购买500股的机会，在伯利恒钢铁上坚决做多，再次赚到14万美元。1916年他通过做多和适时卖空，赚了大约300万美元。1917年时他再回纽约，还清了所有积欠的债务。为避免再度一文不名，他拨出一些钱给他妻子和儿子各自成立了信托基金。这是利维摩尔一生中最为辉煌的时刻。此后，利维摩尔依旧是一个漂亮的投机高手，但是10年内，他的身价再也没有过突破。利维摩尔巨大的买盘让他赚得多赔得也多，好大喜功的他一生中不乏人去财空的时刻，也不能不说是个遗憾。

　　但无论如何，利维摩尔终于成为华尔街的投机大师。尤其是当1929年美国股市大崩盘即将来临之际，利维摩尔通过“宏观经济分析”，预判英美两国中央银行即将提高市场利率而大肆卖空股票。因此，当大多数投资者的巨额财富化为乌有时，利维摩尔却幸灾乐祸地喝着香槟酒??为此，一部分金融历史学家甚至将1929年的美国股灾归咎于他，而当时的利维摩尔绝对有控制整个市场的实力，历史学家的话也不无道理。

　　利维摩尔认为，市场总是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。所以说，他在多头市场中做多，在空头市场中放空。他的一生都是在这些似乎是和市场背道而驰的决定中赚钱。他以自己的亲身经验证实：“没有一个人能够抓住所有的起伏，大波动才能替你赚大钱。市场如果横向整理，预测下一个波动是往上或往下毫无意义，应该做的事情是观察市场，解读大盘，判定窄幅震荡价格的上下限，决定在价格突破任何方向的限制之前，不采取任何行动。”