专家：中国双率再降对股市影响“中性偏好”

　　新华网上海12月22日电 （记者潘清）22日晚间中国人民银行再度宣布下调人民币存贷款利率和金融机构人民币存款准备金率。证券业内专家认为，双率再降但幅度有限，对A股市场的影响“中性偏好”。

　　央行宣布从12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0．27个百分点；从12月25日起，下调存款准备金率0．5个百分点。

　　东方证券研究所所长梁宇峰在接受记者采访时说，今年以来央行已先后5次降息，累计幅度达到2．16个百分点。在全球金融海啸延续、国内宏观经济下滑的背景下，央行再度降息“很必要”。

　　“贷款利率的下调意味着企业财务负担的进一步减轻，对于上市公司而言无疑是利好。而存款准备金率的降低是释放流动性的信号，对于增加证券市场的资金供给也有积极作用，”梁宇峰说。

　　市场人士认为，双率再降有望推动股市合理估值水平上行，部分行业上市公司则将直接受益。其中，由于贷款负担减轻将会一定程度刺激住房需求，房地产将成为受益最大的板块之一。对于资产负债率较高的电力、钢铁等板块，以及资金流紧张的纺织等板块，降息也会产生较大的利好作用。

　　上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英则认为，对于业绩优良且有能力提供分红回报的上市公司来说，降息将会凸现其吸引力。

　　市场人士普遍认为降息对股市将形成利好，但他们同时表示，股市震荡筑底的走势不会因此而改变。

　　梁宇峰说，此次双率调降的幅度并不大，因此对股市影响将是“中性偏好”。

　　仇彦英也表示，存贷款利差的进一步缩小，会降低投资者对于银行类上市公司的盈利预期，对于金融保险板块来说影响偏负面。由于这一板块在股指中占有较高的权重，因而会对A股的反弹形成压力。

　　事实上，今年以来的数次降息，都未能对股市产生太大的提振作用。11月26日，央行出人意料地大幅降低存贷款基准利率1．08个百分点。次日，沪深股市双双大幅高开，但随即在大量涌出的抛盘的打压下，股指涨幅迅速收窄，最终仅分别出现1．05％和2．29％的涨幅。

　　在许多市场人士看来，未来央行仍有可能继续采取降息措施。“与美元利率水平相比，与目前国内的通胀水平相比，与利率历史最低水平相比，人民币存贷款利率都有进一步下调的空间。”梁宇峰说。

　　对于降息的累积效应及对股市的利好作用，市场人士表示谨慎乐观。财经观察家侯宁认为，货币政策工具被频繁使用，其边际效用在明显递减。从这个意义上来说，未来继续降息对股市的提振作用可能有限。