2009年投资市场机会预览

　　新年伊始，你是否已做好了新的投资计划？2009年哪几个投资市场机会更大？我们看看专家有何建议。

　　股市：机构预测差异大

　　尽管2008年机构对中国股市的预测几乎无一“靠谱”，但我们还是对机构的预测乐此不疲，即使不看其结论，也要看其理由。对今年中国股市，机构分歧颇大。中金公司预计，今年上市公司盈利宏观环境在恶化。预计整体净利润增长为-15.2%，将拖累股价表现，但有望在2009年见底。A股估值风险仍未充分释放，可能在盈利下调风险后还有10%-20%的下行空间。国泰君安认为，上半年可能只有结构性机会，并探寻业绩底。随着刺激内需政策效果逐步显现、房地产市场三季度转暖、国际经济形势趋好，下半年市场可望迎来上涨。上证指数合理波动区间为1800点-2800点，上涨主要动力来自估值水平提升。申银万国则倾向于以现实的态度面对A股市场。虽然周期性风险的集中性冲击正在过去，但市场趋势性回升，还需要风险的消化及新增长动力的积累，这都要时间，沪深300指数合理波动区域为1600点—2600点。

　　瑞银展望A股市场研究报告表示，A股将在政策主导下产生结构性投资机会。瑞银同时表示，基本面底部将于2009年第一季度产生，中国经济将于2009年第三季度开始有所好转。但市场会领先基本面5个月左右时间。根据上述结论，A股市场或在2008年11月已经见底。

　　债市：上行空间收窄

　　2008年债券市场是震荡上扬走势，成为投资市场的“香饽饽”，2009年开市第一天，上证国债指数收出一根小阴线，今年债市还会继续强势吗？华泰证券分析师崔红霞认为，货币政策进一步放松仍有空间。2009年债市在经济下行调整、通缩逐渐逼近、货币政策适度放松等因素的支撑下，继续向上的空间仍值得期待。但同时受制于2008年下半年债市短时期内的大幅上涨，对利好因素的提前透支、债市扩容速度加大、政策拉动效应显现触发经济出现阶段性企稳、股市出现震荡反弹避险资金撤出等因素影响，债市上行空间较2008年将明显收窄，波动幅度将明显增大。2009年债市将是机遇与风险并存。尤其是下半年，市场风险将明显加大。

　　国元证券李明忠认为，支撑2009年债市牛市的最大基础，是利率还处于下行通道，我国目前利率还有81BP—135BP的降息空间，也就是说，2009年我国一年期定存利率很有可能在1.17%—1.71%之间。

　　汇市：对澳元分歧最大

　　2008年的外汇市场，日元成为无可争辩的热门币种，美元/欧元震荡相间，不少货币风险不亚于股市。今年哪个币种机会更大？摩根士丹利外汇分析师任永力表示，新的一年内，美元和日元将对大多数货币走高，特别是对新兴市场货币。美元和日元在上半年将继续走强。

　　市场对澳元的看法分歧较大，看好的机构认为，澳元经过前期暴跌，目前已处于低位，而且从利率上看，虽然澳元仍具较大的降息空间，但和其他货币相比，仍将保持一定的利差优势，一旦金融危机趋于稳定，套利交易势必再兴起，长线澳元有望走强。2009年持有澳元或可保值甚至获取一定增值。花旗银行全球分析报告预测，至2009年底，澳元/美元有望升至0.70。渣打银行则预计，2009年澳元将持续走强，有望升至0.80。持相反意见的表示，基于英国、澳大利亚和加拿大经济分别对金融业、商品市场和贸易有着很高的依存度，不少分析师已将英镑、澳元和加元作为2009年的做空目标。

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