CPI低位区间运行 短期内央行降息压力不大

　　昨日，国家统计局公布2009年1月宏观经济运行数据。统计数据显示，1月份，居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.0%；工业品出厂价格指数(PPI)同比下降3.3%。记者了解到，虽然物价走低，但不少专家认为短期央行降息压力并不大。

　　中金公司首席经济学家哈继铭在9日即预期，“本周公布的1月份CPI降至1%左右，PPI降至-2%～-3%之间，通缩趋势进一步显著。”最后的公布数据CPI如预期所预计，不过PPI的跌幅超出预期。哈继铭认为，尽管通缩仍是2009年的主要风险，我们判断央行后继降息幅度可能小于预期。原因在于：一是近期的信贷爆发性增长部分降低了继续大幅降息以鼓励贷款的必要性；二是中国的利率具有“向上刚性”，在过去历次周期中降息容易升息难，且与其他国家相比，过去多年中国的利率水平均远低于名义GDP增速，不符合利率的黄金法则。因此如果本轮降息幅度过大，将来通胀再起之时加息步伐未必能快速跟上。

　　交银施罗德分析说，1月CPI上涨1%的原因主要与食品价格的上涨，特别是蔬菜价格的大幅上涨有关，带有明显的季节特征，可能不具备可持续性。(记者吕一冰) (来源：深圳晚报)