京沪粤积极利用金融创新融资250亿投放城建项目

　　北京、上海、广东三地的大型政府投融资平台将在3月9日密集发行中期票据。其中，北京国有资本经营管理中心和广东恒健投资控股有限公司的发行规模均达100亿元，上海久事公司50亿元。除北京为5年外，其余两地公司中期票据的发行期限达8年。

　　中期票据是由人民银行主导的银行间债券市场一项创新性债务融资工具，它是由企业发行的中等期限的无担保债，属于非金融机构的直接债务融资工具。京、沪、粤三地的此次发行旨在借助银行间债券市场，做大政府投融资平台，解决地方城市建设、公用事业、基础设施建设的融资问题。从而在当前地方债发行悬而未决的情况下，通过中期票据这一“快速通道”尽快获得项目投资资金，解决资金缺口，节约融资成本。

　　在城市建设投资中引入中期票据的融资形式，是一次利用金融创新推动经济发展的积极尝试，其带来的影响是综合性的。

　　首先，由地方政府主要把有相关背景的企业进行整合，形成投融资平台，再借助这个平台发行期限较长的债务融资工具直接融资，这就为当前一些国有大型企业提供了良好的现金流，改善了其负债率太高的局面，为企业的发展注入活力。

　　第二，通过发行中期票据，可以吸纳更多的闲置社会资金用于集中项目投资，最大限度并最优化的实现了资源的合理配置。

　　第三，将中期票据用于城市建设投资项目，有利于以大型城市工程项目为载体，“以工代赈”，创造更多的就业机会，优化投资环境，从而实现更持久的发展，达到保增长、扩内需、促就业、稳民生等多个方面的目标。

　　此外，在安全和信用上，城投类中期票据也具有明显的优势。中期票据由于其发行利率存在一定的非市场化定价，在城投类债券上，由于有当地政府的扶持和无形的担保，因此信用风险较低，适合配置型投资。

　　去年年底，国务院办公厅下发了《关于当前金融促进经济发展的若干意见》（简称“国办三十条”），其中明确提及“扩大债券发行规模，积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具”。“国办三十条”的出台意在解决资金来源问题，为地方政府落实4万亿元投资配套资金提供了明确思路。在债券投资依然是我国企业获得资金主要渠道以及全球金融海啸带来的资金链紧张的大背景下，中期票据必将为我国直接融资市场的发展、多层次债券市场的建立发挥其作用。（王俐慧李梦然）