工业生产与消费回暖 积极货币政策效应渐显现

　　今年头两个月，中国工业生产与消费同步创近期新低，其中1月-2月工业增加值增长创1997年有分月统计以来新低；社会消费品零售总额名义增长率为2007年1月以来新低，扣除物价因素，也出现了去年下半年以来的首次明显放慢。从月度数据来看，工业生产和消费出现一定回暖迹象。

　　根据国家统计局昨天公布的资料，1-2月规模以上工业增加值同比增长3.8%，创1997年亚洲金融危机以来新低。由于2月当月工业增加值同比增长11%，由此可以推算1月增长为负。考虑到去年春节在2月，只有17个工作日，今年2月的工作日为21天，扣除季节性因素，2月工业增长实际低于11%。这一趋势与周边国家和地区1月20%以上的负增长相比，降幅明显相对较小。

　　国家统计局同时公布的资料显示，1月-2月，社会消费品零售总额同比增长15.2%。这一增长速度较去年12月的19%下降3.2个百分点，扣除居民消费价格指数CPI变动(即-0.3%)，今年前两个月的社会消费品零售总额真实增长为15.5%，也较去年12月的17.8%放慢2.2个百分点。

　　今年2月CPI同比下降1.6%，这是自2002年12月以来首次下降，亦创下自1999年6月以来的最大跌幅。由于总体物价持续走低，如果扣除物价因素，零售品总额实际增长15.8%，比去年全年提高1个百分点，也比去年同期有所提高，显示老百姓在物价回落后实际消费能力有所提高。

　　考虑到2008年是闰年，2月份29天，按可比天数计算，1月-2月工业增加值累计增速从调整前的3.8%提高到5.2%，提高1.4个百分点。实际上，去年前两个月实际工作日较今年同期多两天，如果以此幅度简单匡算，今年2月较去年多四个工作日，调整后的2月增速可能为7%左右，仅比去年12月的5.8%略高。如果再考虑到去年2月受冰雪灾害的影响，基数较低，今年2月工业增加值增长依旧保持在低位徘徊的态势。

　　由于国家统计局没有分别公布社会消费品零售总额1月和2月的数据，并不清楚2月消费增长是否快于于1月。工业增加值公布累计数和2月的数据，表明经济有所回暖，而社会商品零售总额没有公布2月数据，一个合理的推测是，2月增速可能慢于1月，再考虑到春节的因素，显示消费需求继续呈下行趋势。

　　中央财经大学经济学院教授张铁刚认为，工业增加值增速逊于市场预期，对市场将产生一定的负面影响。根据此前公布的钢材产量和电力供应等数据推测，它理应要好于去年11月和12月份的数据。消费品零售总额增长较为合理，因物价相较去年在不断下跌，所以实际的增速应是微幅放缓了，但仍相对平稳。

　　整体看适度宽松的货币政策已经产生积极效果，企业层面的资金压力也得到适度缓解，这是积极的，令人鼓舞的信号。贷款增长将近1.1万亿元，主要还是票据，而且2月最后一周银行大量发放票据，导致票据贴现利率回调，由此可见商业银行争抢市场份额的热情和对政策导向的积极反应。

　　但是，工业增加值增速明显放慢，可能与出口回落，外围环境不景气有关，显示工业依旧在低谷徘徊。但固定资产投资增长较快，银行信贷增长也很多，且2月发电量也出现正增长，显示经济有趋稳的迹象。张铁刚表示，政府扩大内需的政策效应已经有所显现，但国际以及外围因素目前还不明朗，至于何时探底回升，还要看国际环境的变化，因此今年3-4月份的数据尤为关键。(记者马红雨) (来源：证券日报)