美国购债救市不具借鉴性 国内债市波澜不兴(图)

　　美国本周宣布将购入长期国债，令美债收益率大幅下行，而近期以来一直与美债走势具有较强一致性的国内债市却波澜不兴。

　　分析师一致认为，美国购债救市不具有借鉴性，国内债市仍将维持“牛皮”市格局。

　　文/表本报记者黎雯

　　本周债市走势振荡，国债指数周跌0.08%，企债指数全周微涨0.1%，两市成交量均较上周有微幅放大。值得关注的是，美国本周宣布将购入长期国债，令美债收益率大幅下行，而近期以来与美债走势具有较强一致性的国内债市却波澜不兴。

　　国内债市波动较小

　　美债收益率暴跌，而国内债市依然窄幅振荡，是否意味着长期以来走势一致的国内债市将与美债脱钩呢？

　　“大方向还是一样，只是涨跌幅度有所分化。”国海证券固定收益分析师李杰明对记者表示，无论是美债还是国内债市，目前的大方向都是低位徘徊。李杰明认为，以国债、金融债为主的高信用级别债券更多将是维持目前的低利率作窄幅波动，牛皮市特征明显。而由于前期利率下跌幅度不大，低级别信用产品在资金推动下利率仍将有一定的下降空间。

　　李杰明表示，国内市场无需借鉴美国购债救市的经验。“与去年强力干预维持正回购和央票利率相似，现在央行维持28天正回购和3个月央票利率，直接把短期利率钉住。同时通过28天正回购和3个月央票方式回笼每月到期资金将是央行二季度公开市场操作的总体思路。”李杰明认为，这种短期限的回笼方式恰好确保未来3个月大量资金到期，巨大的再投资压力使得利率钉住行为非常有效，能因应形势的变化迅速调整资金供给。

　　国泰君安分析师姜超也表示，美国长债的这一利好对我国长债的示范作用不大，依然维持债市牛皮市的观点，长债利率的上下波动空间有限。