美元大跌 人民币被动走高

　　新华网北京3月21日电 （记者姜锐）中国外汇交易中心显示，3月20日人民币对美元中间价为682．93，升至逾三个月来高点。在本周的最后一个交易日里，人民币对美元打破了沉闷的“683现象”。

　　美联储近日宣布推出总额1．15万亿美元的债券购买计划，其中3000亿美元将在未来6个月内购买长期国债。受消息影响，美元应声暴跌，在欧元领涨之下，非美货币全线反弹。

　　对外经贸大学教授丁志杰说，美联储回购国债，意味着以美元计值的资产价值被稀释。美元对国际主要货币均大幅贬值，人民币也被动相对升值。

　　收购国债，标志着美国已经开始以数量宽松的方式为市场注入流动性。一般认为，这种举措是常规货币工具被证明乏力后，货币当局的极端手段。

　　市场对此行为反应剧烈，避险资金纷纷涌向股市和大宗商品市场。衡量美元对一篮子货币汇率变化程度的美元指数（USDX）当日暴跌超过3％，创20年来最大单日跌幅。

　　金融专家谭雅玲表示，美元汇率的变化与其说是来自其经济基本面的状况，不如说是美元自身修正性和企业利益要求下的产物。美国企业需要维持国际竞争力，就要求美元贬值。美国作为世界上最大的债务国，也决定了美元有贬值需要，因为贬值能够实现债务缩水。

　　丁志杰说，在美元贬值进程中，美国股市和汇市大致呈相反走势。这种与经济理论背离的现象说明，美元汇率在微观上决定于市场供求，而宏观上取决于货币当局的汇率政策，即服从于国家利益。

　　作为当今世界最为重要的国际货币，美元汇率对其他货币走势影响重大。丁志杰介绍说，美元此番贬值，似曾相识。1999年欧元启动后，美元大幅异动，平息了欧元的挑战。他认为，在国际金融危机的背景下，美元汇率有可能再次成为维持美国的货币、金融地位的战略工具。

　　人民币对美元中间汇率此前长期稳定在“683”线以上，两种货币相对价格呈窄幅波动状态。政府工作报告和央行一再重申“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”丁志杰认为，这个“基本稳定”应为在参考一篮子货币进行调节的框架下，实现人民币有效汇率的相对稳定。同时，应呼吁实现主要国际货币之间的汇率稳定。

　　有效汇率，就是以对外贸易为权重，反应一国货币购买力的汇率。丁志杰介绍说，2008年人民币有效汇率升幅超过10％。目前人民币汇率水平已经接近均衡，未来可以考虑适当允许扩大人民币汇率的波动幅度，以吸收和消化国际汇率异常带来的影响。

　　此番美联储购买美国国债，导致美国国债的价格上升。丁志杰认为，中国持有美国国债是浮盈的，而这种尚不能兑现的盈利却被现实的美元贬值所抵消。

　　值得一提的是，在美国宣布回购国债的同时，本周日本央行也宣布扩大每个月的国债回购量，以节省借贷成本。此前一周，英国和瑞士两国的央行也采取了同样措施。专家担忧，世界经济会在货币的“竞争性贬值”和贸易摩擦之间徘徊。