楼继伟：经济面临L型衰退 金融发展出现9大趋势

　　新华网北京3月21日电（记者任芳、余晓洁）中国投资有限责任公司董事长楼继伟21日表示，当前国际经济形势正面临L型衰退，金融发展出现银行业务向传统回归等趋势。作为一个大型的机构投资者，中投正本着谨慎、怀疑的态度“审慎”投资。

　　他在“中国发展高层论坛2009年会”上说，三大问题叠加导致了当前经济的衰退：一是经济在2007年处于上一周期的高峰，已面临回落；二是以西方过度消费与东方过度储蓄为特点的国际金融结构的不可持续性全面爆发；三是全球金融体系过度依赖美元不可持续。

　　他认为，金融发展出现九大趋势。首先是银行的经营模式正在向传统回归。“银行的利息收入的占比曾经一度降到30％左右，大量银行的收益来自于交易和表外业务，现在逐渐回归到50％以上。”

　　第二，在去杠杆化的过程中和今后低杠杆的运营环境之下，金融机构回报将大幅度下降。另外，这次机构投资者损失惨重，特别是共同基金和养老基金等机构投资者损失更为严重，因此，长期坚守一种资产配置的投资模式需要进行反思。

　　第三，投资者和资产管理人的利益分配模式需要改变。“比如2％的管理费，20％的超额利润分成，这种模式可能将不被市场接受，特别是不会被中投这种大型的机构投资者接受。”

　　第四，投资者要求看透金融产品同实体经济联系的方式以及因果关系，过度虚拟化的产品将会失去市场。

　　第五，抵押品的作用以及尽职调查的价值将被充分的强调。“当前大家互相不信任，是因为系统性风险并没有完成排除。今后市场恢复正常后，抵押品的作用和尽职调查的价值将会被进一步强调。”

　　第六，大宗商品价格会持续上涨的神话破灭之后，今后三五年它们的价格将会远低于高峰时的价格。“那个价格是虚化的，不会再出现100美元一桶的石油价格。”

　　此外，楼继伟认为，现有会计准则受到强烈质疑，应寻求改善的办法；社会安全网的可持续性将受到高度的关注；国际组织和一些被奉为金科玉律的政策受到质疑也是当前金融发展的几大趋势。