国际货币体系改革：中国能做什么？

　　“以攻为守”、“连横合纵”

　　对于中国来说，面对的国际货币体系改革选择无非是维持现状、走向多元化、推动超主权储备货币、回归金本位或商品本位。

其中，超主权货币虽然符合中国的最大利益，但从上世纪40年代凯恩斯最早提出后就摆脱不了“镜中花”的地位，因此退而求其次，应着重推动并适应货币体系多元化，即促进主要货币发行国的责任与权利同时走向多元化。

　　对此，在空前的“货币乱局”中，中国理应抓住各方势力激烈博弈的时机，从以下几个方面着手，最大限度地在未来国际货币体系变化中谋求自身利益。

　　首先是在将来与美国等西方国家的金融博弈中，逐渐“以攻为守”，更加主动地应对中国面临的国际金融难题。在过去很长一段时间里，中国的国际金融策略都体现出一定的“被动”特征，如人民币汇率、金融市场对外开放等方面，都处于守势。现在，人们对美元主导体系不满的核心原因，就是美国人做得太过分，这使得欧美国家的金融战略进一步分化，而我们也有机会积极表达国际金融政策偏好。

　　当然，这种“主动出击”也是建立在中国经济实力不断提高的基础上，如俄罗斯虽然早于中国提出“超主权货币”，但并未引起如此大反响，正说明了全球都看重中国的巨额外储“钱包”。

　　其次，是通过运用“连横”策略，努力提高在IMF等各类国际组织的表决权，增加参与制定国际金融“游戏规则”的能力，进而推动国际金融机构改革。

　　短期来看，发展中国家只有在IMF、世行等国际组织掌握更多话语权，才能在遏制美国金融功利主义行为方面有所作为。这里的所谓“连横”，既包括利用IMF、世界银行等机构不断边缘化，迫切需要通过改革来提高地位的需要，从而加强与其合作并谋求利益，也包括以更积极的态度对美国施加影响，在其“失道寡助”时寻找双方可实现共赢的领域。在当前IMF等国际组织迫切需要注资时，更不妨抓住机会迫使美国默许，来换取更多的IMF实际投票权和高管职位。

　　再者，中国还可以通过运用“合纵”策略，约束美国不负责任的“弱势美元”政策，并推动国际金融监管机制的构建。

　　拥有大量美元储备的亚洲新兴市场国家，都成为美元贬值挟持的“人质”，陷入解决内部通胀压力、美元资产缩水与本币升值的多重困境。对此，不仅让人想起上世纪美国财长康纳利的名言：“美元是我们的货币，你们的问题”。此时，全球对人民币的关注，远低于对美元的担忧。

　　在各国对美国“不作为”普遍不满的情况下，中国应该变被动为主动，积极与新兴市场国家一起采取“合纵”战略，敦促美国承担起更多的货币责任，避免美元泛滥和持续弱势，从而间接抑制人民币升值预期，并降低外汇资产的贬值风险。

　　同时，改变当前国际交易活动对美元过度依赖的状况，适度提升欧元、英镑、人民币和日元等货币在国际结算中的地位。这就需要以“合纵”之术，通过一系列国际间的制度安排，来实现新的货币利益均衡，才符合多数国家甚至美国的根本利益。

　　应加强与欧元区等发达国家的“合纵”，促进国际金融监管的改革，使全球范围内监管的重点实现“低端监管”与“高端监管”的平衡。长期以来国际金融监管更重视发展中国家金融业健康等“低端”领域，却忽视了发达国家金融创新过度的“高端”领域，对此，未来的改革重点应同时兼顾资产评估合理性、金融产品可控性、金融机构透明度、银行系统稳固性等目标。

　　实际上，所谓推动“合纵”策略的目标，一是建立全球金融稳定机制，抑制美国“以邻为壑”的金融风险过度转嫁行为，二是建立风险分担机制，使发达国家也承担一部分货币动荡给新兴经济体带来的损失。

　　关键要尽快练好“内功”

　　最关键的，还是要尽快练好“内功”，创造人民币走向国际化的基础要素。一国货币争取国际化的过程，就是参与激烈的货币竞争的过程。直观来看，在一定时期内，一国货币的国际化崛起，必然伴随其他货币竞争力的下降与衰落。因此，当一国货币走上国际化道路之后，将会面临他国货币的强烈反击。在基本条件还不具备的情况下，过度渲染人民币即将成为国际货币体系“新主角”，显然是不明智的。

　　人民币要真正走向国际化，需要通过转换经济发展模式以输出本币、金融体系高度市场化的支撑，也需要政府有更加理性的人民币国际化目标与战略措施安排，还需要继续改革以增加社会稳定性和透明度，这也是国际投资者和企业接受他国货币的重要条件。

　　总之，对于中国来说，利用全球声讨美元的势头，近期努力争取增加IMF投票权、中期敦促美国放弃弱势美元、长期稳步推进人民币国际化，才是现实的政策选择。

　　（作者系中国社科院金融所货币理论与政策研究室副主任）

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