中国一家名不见经传的民营企业在美国通用申请破产后两天，宣布有意购买旗下知名越野车品牌悍马。除了令市场跌破眼镜外，更带来重重迷惑。大多业内人士提出质疑，花大价钱买回这么一个“油老虎”，又不参与具体经营,公司将来恐怕会“消化不良”。

　　泼冷水型

　　美国汽车专家

　　腾中接手悍马无法在美国获利

　　美国理海大学商学院国际汽车计划研究员陶庆久（Tom Tao）博士指出，悍马在美国是一个失败的品牌，“它大、重、耗油、价格贵，在美国只有很小的消费群。”腾中重工不太有可能用悍马在美国赢利。

　　陶庆久博士指出：“悍马在美国是一个失败的品牌，该企业无法自己创造利润，因此腾中重工接手要想在中国创造出利润，压力会很大。”

　　陶庆久博士具体分析称，此次收购是一个好的尝试。其意义在于这是中国民企首次将整个美国的品牌吸纳。如果能把该品牌做得成功，可以成为其他中国企业可借鉴的成功案例。

　　腾中重工作为一个并不太出名的民企，其管理实力有待日后考察。但总体来讲，他认为腾中管理悍马负担过重。究其原因，首先中国民企对于美国企业的管理文化需要漫长的适应和整合过程。其次也是最重要的，悍马在美国是一个畸形品牌，“它大、重、耗油、价格贵，在美国只有很小的消费群”。腾中重工不太有可能用悍马在美国赢利。

　　社科院研究员周民良

　　悍马在中国不会有市场

　　腾中收购悍马后，在国内市场会有好的发展吗？社科院工业经济研究所研究员、中国区域经济学会理事周民良对此也不看好。

　　周民良表示现在国家政策已经很明显地指出，支持小排量汽车的生产与销售。而悍马可谓背道而驰，这种大排量的车型将会越来越没有市场。虽然说中国人口多，但是毕竟只有很少一部分人能接受这样的车型。

　　腾中也有可能在做广告

　　通用为悍马估的价格为1亿美元，腾中这1亿美元出于什么考虑？可能是1亿美元的广告费吗？

　　针对这一话题，周民良表示，做广告也有可能。毕竟如果投入1亿美元的广告费可以换得10亿美元的收入，那么也是非常值得的。

　　但是一切投入必须考虑品牌风险，像这种烫手的山芋，很难预料将来的发展。从企业销售角度来看，对汽车的销售有没有什么帮助。从成本风险角度来看，这样的花费太大，成本特别高，无论是悍马汽车本来的工会人员的支出，还是债务，加上一些法律问题的额外成本，这些整合成本可能比1亿美元更多。这些都是不得不考虑的问题，所以在悍马品牌的利用上，一定要整合现有资源，充分利用悍马品牌资源。

　　悲观型

　　财经评论人叶檀：中国监管层能不能批准还是问题

　　财经评论人叶檀表示，收购后悍马在中国的发展很不乐观。

　　叶檀称，腾中重工这家民营企业是国内路桥、建筑机械及能源设备的制造商，从前的业务领域并没有涉及汽车及相关领域，这种跨行业并购非常少见，成功的例子也不多。在国际并购上缺乏相关经验，在汽车运营上的零历史使得这家民企在接管悍马后的前途上很不乐观。

　　叶檀还表示，悍马这个品牌在西方是有很深文化积淀的，可是在中国本土则缺乏这种文化，因此把悍马引进中国难度很大。此外，这种车型的高耗能特性可能不太适应未来中国的产业政策，因此中国监管层能不能批准还是一大问题。

　　乐观型

　　商务部研究院研究员王志乐：

　　不论结果如何都能提供经验

　　商务部研究院研究员王志乐表示，中国企业敢于走出去、敢于闯，这样的精神是值得肯定的，“不管这次收购结果如何，都能给后来者提供学习的经验”。

　　针对四川腾中重工声明中“悍马将继续维持其于美国的总部及营运，并由现有的管理团队管理”的管理方式，王志乐谈到，目前确有一种这样的管理模式，中国公司可将管理权全权委托给国外的管理团队，但必须有以下两个前提：一是这个管理团队足够敬业，道德，职业，向大股东负责；二是公司有一定的办法制约，激励管理团队。

　　另外，王志乐还表示，收购企业肯定是有风险的，腾中重工收购悍马一事，更主要的还要看腾中重工如何运作。

　　国内并购专家陈明键：

　　制造业向中国转移是趋势

　　国内并购专家、东方高圣CEO陈明键分析称，全球制造业向中国转移是趋势，腾中重工收购悍马只是其中一例，也证明了这一趋势。陈明键认为，悍马的高油耗不会为欧美政府和用户所接受，这正是其市场逐渐缩小的主要原因之一。

　　他还认为，本次收购才刚刚开始。

　　新闻分析

　　收购悍马面临更大的市场风险

　　由于收购方四川腾中重工机械有限公司缺乏乘用车研发、制造和营销的经验，记者认为，从降低收购风险的角度出发，收购方应当认真地进行收购悍马的“不可行性”分析，在收购中对未来可能遇到的各种危机做好应对准备。

　　1999年，通用汽车公司取得了悍马的商标使用权和生产权。从悍马品牌的发展历史看，军用“血统”为其蒙上了一层神秘色彩。实际上，在美国等发达汽车市场，民用悍马的突出卖点是其强大的越野性能和与恶劣环境对抗的能力。然而，悍马性能的强悍依托的是大排量和高油耗，这也是典型的美国车的特征。在高油价时代，在通用等美国汽车企业的产品被迫向更节能、更小型、更环保转型的关口，悍马的品牌DNA、技术DNA都属于小众中的小众，是一种逆潮流的另类车型。因此，中国企业对悍马的收购比印度塔塔对捷豹、路虎老牌豪华品牌的收购市场风险更大。

　　如何尽快使悍马摆脱失血状态

　　从悍马品牌近两年在美国本土和全球的销量看，下滑速度惊人。因此，悍马的收购方不但要承担交易涉及的现金，还要考虑所有债务，以及如何尽快使悍马摆脱失血状态。根据双方达成的初步协议，悍马公司总部和生产部门仍将设在美国，公司计划在全球扩大销售网络，其中包括尚未开发的中国市场。这对于保住美国的就业岗位无疑是有利的，但是也对“新悍马”控制成本、提高竞争力提出了巨大挑战。在金融危机背景下，更对收购企业的后续资金储备提出了很高的要求。

　　记者注意到，腾中重工在一份声明中表示，公司将为悍马品牌及其研发进行投资，生产更加节能的车型。但是，作为一家没有乘用车研发、生产和营销经验的企业，对乘用车研发所需的天文后续资金要有心理准备。

　　收购达成后劳资双方产生摩擦阻力

　　从此前中国汽车企业对海外汽车企业收购的案例看，尤其要对收购达成后劳资双方的摩擦阻力有足够的心理准备。上汽收购双龙后陷入这方面的泥潭，不得不“断腕”退出就是很好的反面教材。对此，早准备、做最坏的准备要比盲目乐观更实际。

　　网友热议

　　大多数网友提醒谨慎

　　中国民企将收购悍马的消息一经曝出，立即引发网友热议。大多网友对这事并不看好。

　　在能源越来越紧缺的今天，买下这种“油老虎”，真该好好想想。再说能买到人家的核心技术吗？能买到人家先进的管理经验吗？别把人家的烫手山芋当个宝贝，小心吧！

　　——麦田守望者

　　区区一个腾中不一定能把悍马做好的，中国企业崛起也是要谨慎的。

　　——网友

　　悍马是个油老虎，中国是个发展中国家，悍马绝不符合中国的国情，把被人淘汰、下马的东西买回来，是一个大错！

　　——汤姆

　　（综合新华社电等）