专访美国圣路易斯联储前主席威廉·普尔

　　中国可以低调有序地展开外储多元化

　　特派记者 吴晓鹏 纽约报道

　　“金砖四国”峰会召开前夕，俄罗斯总统梅德韦杰夫已至少三个场合向外界释放信息，希望创建新的全球货币系统，以取代美元储备货币的地位。

　　美国华盛顿智库卡托研究所资深研究员威廉·普尔（William Poole）最近在接受本报记者专访时表示，美国与其他国家或者货币区相比都有巨大的优势，对美元储备货币唯一的威胁是，“我们把美国经济彻底搞糟了”。一旦美元无法保持其购买力稳定，各国央行以及投资者都将寻求美元名义资产之外的其他选择。

　　除了美元储备货币地位问题，在整个专访过程中，普尔还就美联储资产负债表的膨胀，中国外汇储备多元化等话题与记者进行了交流。

　　普尔在1998年3月至2008年3月担任美国圣路易斯联储主席，是美联储公开市场委员会10位具有投票权的委员之一，也是美国金融市场上一位敢言的意见领袖。

　　“非常支持中国外汇多元化”

　　普尔说，中国有机会采取行动将外汇储备多元化。“没有任何东西可以阻止中国把更多的钱投到欧元，以及全球其他的货币上。但是我真的认为SDR不是特别实际的建议。”

　　“我想强调的是中国必须自己做出决定。从我在美国的视角来看，对于中国来说，在不同的货币之间进行多元化很可能是明智的。总体上来说，作为一种投资策略，我非常支持中国外汇进行多元化。”

　　他认为中国可以在全球各种货币资产上采取多元化措施，只要是经济和货币稳定，没有资本管制国家发行的货币都是不错的多元化选择，如欧元、日元、瑞士法郎、加元、澳元、英镑等。

　　而每种货币配置多少资产则取决于该经济体的大小。普尔更偏好于看该经济体的GDP在全球经济体中占多大的份额来进行界定。

　　普尔说，美元之外，其他可选的规模较大的就是欧元名义资产，但欧元不是一种单一的名义资产，而是欧元区内的各个国家发行的资产。比如，市场对德国政府发行的资产需求可能会大一些，对意大利发行的需求小一些。

　　“中国进行外汇储备多元化，可能会产生资本损失，并对市场产生一些破坏作用。但是我认为中国可以低调有序的方式来展开多元化，或者说逐步加大力度多元化，同时不产生另一场危机。”

　　美联储应选择借债融资

　　普尔详细分析了美联储资产负债表膨胀的问题。他说，目前美联储的资产负债表与去年8月相比大致翻了一倍多。

　　资产负债表膨胀包括美联储运作的常规信贷项目，商业银行贷款所使用的贴现窗口，还有一些紧急的项目，如救助贝尔斯登，救助美国国际集团（AIG），“这些（项目）可能是明智或者不明智的，但是如果没有美联储的参与，联邦政府不可能完成对他们的救助”。

　　普尔特别强调了其他一些没有获得美国国会批准的信贷项目，如商业票据和购买抵押贷款证券（MBS）的项目。

　　“如果是我的话，我会让美联储向国会提议，告知国会1.1万亿美元的MBS购买项目是可取的，把这些项目加到联邦政府的信贷项目中，成为联邦预算的一部分。”

　　普尔说，如果这样的话，国会就需要做出决定，他们要公开辩论，是否应该发行更多的美国国债，来为购买价值1.1万亿美元的MBS提供融资。

　　“美联储没有选择依靠发行国债的方式融资，而是最终选择了印钞票，创造新的货币，这是一个更糟糕的决定。”他表示，从长远来看，这会破坏美联储的独立性，让美联储陷入政治纷争，“这是非常不幸的事情”。

　　普尔说，其实当时机到来时，美联储就应该收缩资产负债表。但是，“我可以想象，当美联储宣布他们会开始出售MBS的时候，房地产行业以及抵押贷款市场肯定会有尖叫，国会也有人会反对。这是未来会发生的事情。”

　　而如果美联储不撤回这些信贷干预措施的话，通货膨胀可能会非常糟糕，美元会贬值。

　　普尔说，美联储拥有所有的技术能力来防止通货膨胀的发生。但问题是，在目前的政治环境中，美联储是否能够成功采取升息的措施。“目前还有很多不确定性，美联储采取的行动必须要有说服力才行。”