三金药业推介火暴 报价市场化程度提高

　　沪市IPO重启首单料为成渝高速

　　⊙本报记者 周翀 马婧妤

　　“很刺激，很残酷。”北京某基金公司询价经办人如此描述发行制度改革后首单IPO的推介和询价过程。

　　沪市首单料为成渝高速

　　三金药业IPO紧锣密鼓推进的同时，沪市首单IPO的悬念也逐渐明朗。昨日有消息透露，沪市IPO重启首单料将为成渝高速。6月20日上交所组织的全网测试中，银河证券和中金公司参与其中。考虑到中金公司项目规模较大，而银河证券恰好是成渝高速的保荐人，上述说法的可信度也因而提升。

　　谈及新制度下的询价过程，参与推介的国都证券投资部副总经理廖晓东表示，新股发行制度改革对询价机构提出了更高的要求，如果报价偏差太大将面临申购不上的问题，直接关系到公司的切身利益。“在心态上更加重视，积极应对更为市场化的询价制度。除了认真研究公司基本面、加强公司定价模型的精确性，询价机构体会市场大环境也很重要，也需要在实践中逐渐消化新的询价制度安排。”

　　北京某基金人士亦表示，由于“低报高买”和“高报不买”在改革方案中被杜绝，所以“中就中了，不中就不中，还是很残酷的。如果中不了，我的领导和客户都会给我压力。”

　　首单定价或较高

　　参与推介的中信建投证券有关人士表示，参与昨日推介的询价机构人士“近百人”，来自中信证券、中信建投、中银国际、合众人寿、中国人寿等机构的代表向发行人现场提问。

　　三金药业推介火暴

　　报价市场化程度提高

　　昨日三金药业报价采取询价对象可报三个价位，每价位对应一定数量的申购股数，最终在定价区间下限以上的价格所对应股份累加成交的方式。

　　谈及三金药业可能的定价情况，中信建投人士表示，三金药业是2008年过会，募集资金投向、规模都是按照2007年的EPS做的规划，“2008年EPS同比会有增长，最终询出来的价格可能会比2007年高，也就意味着在股本相同的情况下，此次募集资金规模可能会超出招股书所列出的项目需求，推介的时候发行人说了这个问题，接下来可能会做一些具体处理，包括细化补充流动资金用途等。”

　　基金人士也表示，上述报价方式和过去相比最大的变化就在于市场化程度的提高，鉴于监管部门淡化窗口指导，“个人判断第一单定价可能会高一点。”他说，参与询价的机构有较为普遍的高报冲动。“对于网下机构来说，如果想要保证参与网下配售的资格，当然要尽可能高报，比如我接受的价格上限是19.6元的话，我更倾向于报到20元，因为假如申购不上的话，责任就落到我身上了。”