近一年投资与消费的增长情况

　　范剑平(国家信息中心经济预测部主任)

　　中国经济开始呈现企稳回升态势

　　本报记者 方烨

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平，18日在由中国制浆造纸研究院、中国林业产业协会林纸分会和中国造纸杂志社共同举办的“中国纸业可持续发展论坛2009”上，做了题为“当前宏观经济形式和宏观调控政策的取向”的演讲。他表示，今年以来，我国经济经受了国际金融危机的考验，但是最近随着5月份数据的披露，可以说我国扩大内需的一揽子计划取得的政策效果比预想的要好，我国经济已经开始呈现企稳回升的态势。

　　一揽子计划政策效果初现

　　范剑平说，无论财政政策还是货币政策，在落实过程中间，目前效果比预想的要好，这一次我们从政策出台，到经济逐步开始出现企稳回升的积极表现时间比当年的亚洲金融危机要短，也比预期的要短。

　　最直接的表现是我国政府扩大投资的有关政策措施，带动我国固定资产投资稳中加快。范剑平说，大幅度增加政府支出，这是扩大内需最主动、最直接、最有效的措施。今年1-4月，财政支出同比增长31.7%，比去年同期提高2.4个百分点。从固定资产投资资金来源看，国家预算内资金增长高达104.7%，增幅提高76.4个百分点。中央财政建设国债和地方建设债券发行也在加快，为国债建设项目资本金到位和及时开工创造了有利条件。

　　在政府投资带动下，1-4月份我国城镇固定资产投资同比增长30.6%，比上年同期加快5.2个百分点。扣除投资品价格因素，实际增速由上年15%提高到今年30%以上，增速成倍提高。新开工项目计划总投资36797亿元，同比增长90.7%。从到位资金情况看，城镇投资到位资金50038亿元，同比增长34.6%。其中，国内贷款增长31.2%，利用外资下降0.7%，自筹资金增长37.4%。1-5月份城镇固定资产投资数目达到32.9%，扣除价格因素，今年实际工作量比去年增长了100%以上，

　　范剑平说，固定资产投资增速加快扩大了投资品生产行业需求，可以以内需弥补外需，缓解产能过剩矛盾，促进了重工业恢复生产。固定资产投资如此快的增长，主要得益于我们增长投资的拉动，尤其新开工项目增速在90%以上，到位资金，无论是国内的贷款，企业的自筹资金，还是中央的资金，增速都是增长的。固定资产投资到位增长速度超过我们实际工作量的增长速度，所以从新到位项目看，我国固定资产投资后劲十足，制度宽松的政策，大大超出我们计划的目标。

　　社会资金面由紧转松。从去年11月份起，广义货币供应量(M2)已经连续6个月加速增长。今年制度宽松的货币政策，希望广义货币M2的增速在17%，1-9月份，广义货币M2超过25%，增长幅度比上年高8.13个百分点。从1-5月份情况看，人民币新增贷款已经达到了5.84万亿，也就是说，用5个月的时间，我们已经完成了全年的计划目标，货币和信贷的快速增长，对于我国整个社会资金链，由紧转松起到非常好的作用，整个社会投资的活跃，预期的转好，可以说跟货币供应量和新增贷款量分不开，尤其跟经济联系更为紧密的狭义货币供应量M1到5月末增长超过18%，我国货币信贷环境正在朝着宽松的政策要求的方向发展。

　　“除了我们投资需求表现非常良好，消费需求今年的表现也非常喜人。”他说。从政府扩大消费的有关政策落实情况来看，家电下乡等政策带动了家电销售，这个应该说稳中加快，尤其是汽车下乡和小排量汽车的鼓励政策，使我国汽车工业产销都出现了转折性的变化，到今年1-5月份，我国汽车销售的增长速度已经达到14%以上，2位数的增长，这在全世界是绝无仅有的，今年1-5月份我国销售汽车差不多平均每个月100万辆，我国已经成为全世界新车销售最大的市场，超过了美国，汽车市场的表现和其他国家形成了完全不同的走势。在政府扩大消费政策的支持下，我国社会消费品总额的增数，无论名义增长和扣除价格因素的增长，都非常快，特别是扣除价格因素的实际增长速度1-5月份比去年同期加快3.7个百分点，尤其是农村市场在家电下乡的政策影响下增速超过城市消费。这是多年以来少见的好现象。

　　从整个社会制造业的情况来看，在去年7月份，我国制造业采购经理人指数一度跌破50%的分割线，经过几个月徘徊，今年3月份起，制造业采购经理人指数又回升到50%的上方，3、4、5三个月已经连续三个月采购经理人指数超过50%。如果说采购经理人指数是一个领先指标，一般来讲它领先制造业实体经济6个月左右，那么从制造业采购经理人指数表现来看，我国经济6个月以后有增长的趋势。

　　经济仍面临多方面不确定因素

　　范剑平说，尽管最近中国的经济运行中间积极的因素在增多，经济也出现了企稳回升的态势，但是对中国经济未来走向，我们宁可把困难估计得严重一点，我们要准备充分的预案。因为从全球来看，国际金融危机仍在蔓延和深化之中，从国内来讲我们刚刚经济见底，至于见底以后会很快稳步回升还是有可能在底步震荡盘整，还是有很多的不确定因素。

　　比如从去库存化的角度来讲，整体来看，工业库存消化进展正常。他说，我国上一轮高增长时期积累的工业库存在今年一季度大体消化完毕。从企业产成品资金占用的增长率变动趋势看，去年8月份达到上一轮经济周期的最高峰值(增长28.5%)，去年11月和今年2月企业产成品资金占用增长率逐级下降为25%和11.7%，表明工业企业“去库存化”任务初步完成。由“去库存化”引起的工业生产增速大幅下滑阶段基本结束。由于经济的下滑，主要是企业同步去库存所造成的，所以无论是中国经济V型调整，还是U型调整，由于去库存化阶段逐步结束，U和V的左半边已经走完。

　　房地产库存消化取得积极进展。从房地产的销售来看，今年应该说出现了非常积极的变化。1-5月份，我国商品房销售面积增长了24%，比1-4月份有明显加快。各个城市所谓商品房库存消化周期都在明显缩短，尤其是我国70个大中城市的房屋销售价格从3月份开始，已经连续三个月环比上涨，3月份环比上涨0.3%，4月份环比上涨0.4%，5月份环比上涨0.6%。

　　不过从实际数据来看，1-4月份，全国房地产开发投资仅仅增长了4.9%。尽管4、5两个月增速比前一个阶段有所加快，但是房地产的实际投资速度还是处于10年来的最低点，也就是说价格的回升并没有改善房地产的悲观预期。只有当房地产开发投资明显回升，恢复到正常水平，才能说出现根本转机。房地产投资占我们固定资产投资的20%左右。光有基础设施的高增长没有房地产投资的回升，那么我们以政府投资拉动的、以基础设施投资高增长带动的固定资产投资的快速增长，其可持续性就可能会让人比较担忧。

　　由于房地产预期还没有完全转好，所以今年1-5月份全国房地产新开工面积仍然是负增长16%以上，无论全国房地产企业购置土地面积，还是土地开发面积都是较大幅度的负增长。从这个角度来看，我国房地产行业出现根本转机，还需进一步努力。

　　另外一个比较大的不确定因素，就是国际局势仍然严峻。从整个世界经济来看，尽管在各国政府的政策措施影响下，金融领域的危机已经开始出现好转苗头，但发达国家金融市场刚刚开始解冻，消化金融不良资产还需要较长时间。世界各国的实体表现仍然是最困难最糟糕的时期。全年世界经济将出现整体负增长，为60年来最低增速。

　　受此影响，从去年11月份开始，我国外贸进出口出现了连续六个月负增长。今年1至4月，我国对外贸易进出口总值5994.1亿美元，下降24.3%。

　　尽管3月份出口降幅收窄到-17.1%，但是4月份重新扩大到-22.6%。5月份继续出现降幅加大的现象，有可能在6月份，我过外贸出口还不能出现明显好转。所以中国经济今年下半年能不能出现整体回升，尤其是实体经济的表现能不能回升，受我国出口影响巨大。如果出口不能有明显的回升，我们工业和经济的回升，应该说幅度是有限的。

　　此外，消化过剩产能也需要较长时间。范剑平说“去库存化”只是经济调整的初期，从今年二季度开始，我国“去产能化”过程就将展开。这一轮消化过剩产能的任务具有“沉重”和“复杂”两个特点。

　　“沉重”是说需要消化的过剩产能规模空前。我国上一轮扩张期长达创纪录的五年，连年大规模固定资产投资积累了巨大的生产能力，当前，各行业的产能利用率均处于低位。以3月份工业增速8.3%计，与我国工业长期平均增速(潜在增长率)相比，大体可估计我国工业的总体产能利用率水平目前只有60%左右。

　　当前必须一方面扩大需求，一方面淘汰落后产能，才可使我国各行业的供需逐步恢复平衡，保留下的产能才可提高实际利用率。只有当产能利用率恢复到正常水平后，企业才会进入新一轮设备投资，真正的经济复苏必须建立在企业大规模设备更新基础上。淘汰大量落后产能是一个非常残酷的过程，需要较长时间。从周期对称性角度看，产能利用率恢复到正常水平还需要数年时间。

　　“复杂”是说这一轮“去产能化”过程不是一句“淘汰落后产能”那么简单。由于我国各行业调整压力首先来自出口需求萎缩，目前产能闲置最为突出的是近年来为出口需求定制的生产能力，这部分生产能力既不是高能耗、高污染，也不是技术落后，相反是技术较为先进、附加值较高的高端生产能力，如船舶专用钢板、电子设备等。由于这部分产能无法转向内需，产能过剩是全球性的，解决这部分产能闲置问题需要国际经济环境的好转，但国际权威机构对未来两年的世界经济走势并不乐观。

　　范剑平说，中国政府的负债仅为国内生产总值的20%左右，而日本预期为190%以上，美国将超过100%，欧洲也将超过60%。如果有需要，政府完全可以加大投入刺激经济。政府的力量可能使经济止跌企稳，但经济复苏主要还是要靠市场的力量，靠新的经济增长点的带动，靠进一步深化改革来培育新的经济增长点。