深交所总经理宋丽萍：创业板对资本市场的风险定价能力提出了更高要求

　　新华网深圳7月7日电（记者王传真）深圳证券交易所总经理宋丽萍7日在“2009创业板高峰论坛”上指出，创业板市场的启动，对我国资本市场的风险定价能力提出了更高的要求，能否对企业给出一个合理的定价，事关创业板市场的稳定运行和资源配置功能的有效发挥。

　　宋丽萍说，相比较于当前的主板和中小板，创业板是一个相对高风险的市场。创业板上市公司多处于成长的初期，经营层面的不确定因素多，风险识别、风险定价的难度更大。从目前创业板上市资源的情况看，拟上市公司大量集中在服务业以及新经济、新能源等新兴产业，在技术和商业模式上具有明显的创新特色。创业板市场的启动，意味着一批我们相对陌生的企业，将登上中国资本市场的舞台。这些企业，无形资产比重高、成长性好、经营不确定性大，根据过往业绩、固定资产等传统方式进行定价，已很难反映出企业的发展前景和真实价值。

　　她说，风险定价能力是实现目标定位的微观基础。创业板市场只有对创新型企业进行合理的估值，才能促进市场的稳定运行，才能确保对于优秀企业的吸引力。而且，创业板的定价基准，会直接为创业投资等股权资本市场的价格形成提供依据，显著提高创业投资等股权资本市场的资源配置效率。

　　宋丽萍强调，要根据中国自主创新企业和成长性企业的特点，以风险定价能力为关键环节，形成有利于这些企业成长的资本市场生态环境。要实现这个目标，需要做好几件事情：一是进一步调整监管理念和监管机制，在发行上市条件上突出核心技术的披露要求，明确交易所、发行人、承销商的风险警示责任，在交易制度上引入投资者适当性管理，进一步严格执行退市制度；二是进一步发挥证券中介机构的作用，提高中介机构的研究能力，使其在引导市场合理定价方面发挥更大的作用；三是进一步培育理性投资人。