在日前举办的恒生(中国)理财论坛上，中金公司首席经济学家哈继铭指出，中国经济已经进入复苏阶段，但通胀可能会在2010年到来。同时，这种通胀的预期也是目前火爆的房地产市场主要的推动力量。

　　据哈继铭的预计，二季度国内经济增长将达到7.4%，第三季则会超过8%，第四季近9%，预计今年经济“保八”问题不大，同时11月消费者物价指数(CPI)，将由负成长改为正成长。

　　哈继铭认为，作为全球新兴市场龙头的中国，其通货膨胀的现象有可能早于美国并在2010年就会出现。原因在于，大多新兴市场国家对于大宗商品的价格反应较为强烈，这些国家投资成长速度非常快，产品价格指数(PPI)中水泥等生产要素价格，受大宗商品价格影响较大。他预计，大宗商品温和上涨的情况下，明年通胀率将达到3.5%，而如果大宗商品激烈上涨，明年通膨率可能会达到5%。

　　哈继铭指出，为防止通胀，宽松的货币政策可能在11月末、12月初面临调整，调整初期不会是加息等硬措施，更多的可能采取央票发行、窗口指导调整放贷结构等软手段；而央行采取加息政策，可能需要等到明年通胀形成的时候。

　　同时哈继铭认为，通胀的预期已经成为目前房地产市场主要的动力，房地产市场在前期确实是释放了部分自住性的真实需求，但现在的动力和那个时候已经有所差异。

　　据中金公司测算，在2008年中，国内房价收入比指标达到80%左右，而到了今年初时这个比率已经改善到60%。虽然预计2009年仍有部分真实需求释放，但是按目前市场上的房价和收入关系计算，国内房价收入比指标重新回升至75%。据此，哈继铭认为，这说明真实需求确实释放得差不多了。目前房地产市场的投资需求正在进一步释放，当中虽然也伴随着一些真实需求，但却是基于对资产价格上涨的预期，而对未来真实需求的透支，而这会在短期内进一步推高房价。(记者张宁) (来源：证券时报)