□本版撰文 信息时报记者 凌慧珊

　　尽管央行已提前宣布6月人民币新增贷款达1.53万亿元，给市场打了预防针，不过昨日公布的6月广义、狭义货币供应量等一系列货币信贷数据，仍然是大大超出了市场预期。

　　央行方面表示，6月数据显示货币信贷快速增长，银行体系流动性充裕。

　　而在央行同日发布的数据中，显示国家外汇储备余额为2.1316万亿美元，同比增长17.84%，这一数字已是全球第二大外汇储备国日本的两倍。让市场料想不到的是，在1800多亿美元的上半年外储增量中，95％来自二季度。分析人士指出，外汇储备突破2万亿与热钱流入有一定关系。

　　在中国经济出现好转迹象之下，外汇储备也随之突破了2万亿美元。中国人民银行昨日发布的数据显示，2009年6月末，国家外汇储备余额为2.1316万亿美元，同比增长17.84%，为历史高点。分析人士指出，外汇储备突破2万亿与热钱流入有一定关系。不过商务部发言人姚坚昨日却表示，外汇储备的增长甚至达到历史高点并不代表海外热钱的涌入。

　　疑热钱流入致二季度外储猛增

　　今年年初，中国外汇储备增长步伐放慢。央行数据显示，上半年国家外汇储备增加1856亿美元，同比少增950亿美元。不过，二季度以来，外汇储备增长有所恢复，其中6月份外汇储备增加421亿美元，同比多增302亿美元。

　　“外汇储备达到历史高点，这与近期热钱流入有一定关系。”东方证券宏观策略分析师高义昨日对信息时报记者说，6月贸易顺差比上月下降，实际利用外资有回升迹象。但在外汇储备新增的421亿美元中，贸易顺差量和实际利用外资仅占171美元左右，占比并不大。“而不解释的部分有大概250亿元之多，有可能与热钱流入有关。”

　　“去年四季度到今年第一季度，资金流出迹象明显；但二季度以来资金却是有涌入之势。”高义说，近期国内证券、房地产市场火热，热钱可能瞄准国内资本价格进场套利。另外，近期进口下降收窄的速度很快，热钱有可能通过虚假贸易进入国内。

　　商务部否认热钱涌入

　　银河证券研究所所长董事总经理滕泰却表示，我国外汇储备增加，与贸易顺差总量以及实际投资流入增长有关。“金融危机以来，我国进出口贸易额在下降，但今年的顺差总量仍将增长，全年将达到3000亿～4000亿美元左右。”

　　另外，尽管国内经济仍困难，但6%～7%的GDP增长在世界范围来说仍是一枝独秀。滕泰表示，在此背景下，实际投资流入会增加。

　　“不过，热钱流入的苗头仍值得关注，去年年底至今年一月份，人民币贬值致使热钱出现阶段性撤离，但随着中国经济见底复苏，中国鼓励出口的基调没变，尽管眼下人民币汇率仍较稳定，但长远来看升值预期增加。”滕泰表示，在此情况下，热钱流入的动力大增。

　　不过，商务部方面否认了热钱涌入的说法。在昨日举行的商务部例行新闻发布会上，发言人姚坚回应，外汇储备增加或减少是经济活动的具体体现，今年上半年我国贸易顺差900亿美元，同时我国制造业也吸引了许多外资的流入。因此，外汇储备的增长甚至达到历史高点并不代表海外热钱的涌入。

　　6月货币供应量增28%

　　暗示流动性过度宽裕

　　央行最新数据显示，6月末广义货币供应量(M2)同比增长28.46%，当月人民币新增贷款1.53万亿元，月末人民币贷款余额同比增长34.44%，均让市场人士喜出望外。当中以狭义货币供应量(M1)更让人惊喜，该数据从今年1月的低点6.68%飙升至24.79%。

　　“此前央行已提示6月新增贷款大增，让市场对M1与M2的高增长已有所预期，但昨日公布的M1、M2的高速增长数据仍高于预期。”东方证券宏观经济分析师高义也向记者表示，这显示企业定期存款转活期化趋势明显，是经济趋向活跃、企业活动增加的迹象。

　　华宝信托宏观经济研究员聂文也表示，“6月的M1、M2在历史上都算是相当高的高位，流动性释放显然超出市场预期。”

　　摩根大通董事总经理兼中国市场主席李晶认为，狭义货币供应量M1，包括流通中现金和活期储蓄存款，相比5月18.7%的增速，6月M1加速至24.8%，显示金融系统充斥了大量的流动资金。

　　中国人民银行此前已宣布，6月新增贷款从5月的6645万人民币激增至1.53万亿。这意味着，2009上半年总的新增信贷达到了7.37万亿人民币，比2008年上半年猛增了201%，同时也超过了官方全年新增5万亿贷款的目标。

　　在李晶看来，信用创造的快速增长，对中国企业部门和资产市场产生了令人激动的影响，并帮助支撑了国内需求。然而中央银行近期重申了适度宽松的货币政策，信贷增长的步伐应该在未来几月有所缓和，反映出银行在年初提前放贷的自然趋势。

　　众多投行人士认为，激增的信贷有效支撑了内需，不过遗憾的是中小型企业仍得不到金融系统的充分支持。“在流动性如此充裕和通胀预期支撑房价回升之下，经济增长的国内引擎正明显地发挥作用。”李晶指出，市场对银行信贷投向有所忧虑，因为中国的正规银行体系对中小企业仍然服务不足。

　　李晶指出，充裕的银行信贷扶持了开发商们——近期在土地拍卖中胜出的投标者均来自非房地产行业，这暗示了流动性的过度充裕。