国家统计局昨日公布的最新数据显示，6月CPI同比下降1.7%，较上月低0.3个百分点，创10年来新低；6月PPI同比下降7.8%，连续5个月“双负”增长。对此，业内专家认为，6月份CPI降幅进一步扩大，主要是受翘尾因素影响，CPI或将在三季度出现拐点。此外，专家分析判断，下半年出现通胀的可能性较小。

　　CPI或将在三季度转正

　　国家统计局新闻发言人李晓超在新闻发布会上表示，上半年CPI继续下降，同比下降1.1%。而2008年上半年CPI为增长7.9%，显示物价在金融危机和经济疲软拖累之下下跌明显。

　　《财经》首席经济学家沈明高认为，6月CPI负增长主要是受去年翘尾因素的影响，大约有2个百分点左右。从今年初到6月，CPI累计上涨0.3个百分点，两者相抵为1.7%的负增长。翘尾因素的影响将持续到今年三季度，但CPI二季度已经见底的可能性依然存在。从今年上半年的数据来看，烟酒及用品价格上涨1.7%，家庭设备用品及维修服务上涨1.3%，医疗保健和个人用品上涨1.1%，服务业领域的价格上涨或领先于其他行业。

　　国泰君安首席分析师李迅雷分析指出，6月份CPI降幅进一步扩大，是受翘尾因素影响。另一方面，由于国际PPI的传导尚未发生，使得CPI继续保持低位走势。食品价格在CPI中占很大比重，上半年受H1N1流感影响，猪肉价格有所下降，这也是造成CPI连续负增长的因素之一。他预测，CPI目前处于负数状态，但下半年月度数值有可能转正，明年预计出现2%左右的增速。

　　交通银行首席经济学家连平则表示，总体来看，CPI仍在底部徘徊，但其拐点将很快出现，预计在三季度出现拐点的可能较大。

　　国家统计局数据显示，6月工业品出厂价格(即PPI)同比下降7.8%，降幅进一步加大。连平对此认为，由于去年基数原因，近期PPI同比仍将维持负增长局面。预计三季度开始PPI的降幅可能会有所扩大，但在四季度随着翘尾因素的减弱及经济回升带动，PPI同比降幅会收窄，但PPI同比全年仍将是负增长。

　　下半年通胀可能性较小

　　前6个月我国新增贷款达到惊人的7.36万亿，创下历史同期最高增量纪录。与此同时，6月CPI同比下降1.7%，较上月低0.3个百分点，连续5个月负增长，创10年来新低，由此引致业内的通胀与通缩之忧都不断增加。

　　对于“通胀与通缩”，李晓超表示，通胀是中国不需要的，通缩是中国经济所不希望的，希望的是价格保持在合理水平上。

　　李晓超指出，在观察通缩还是通胀时，主要考虑两个因素，一个是物价因素，另外一个是货币供应量。既要关注影响价格下降的因素，也要注意引起价格上涨的原因；既要看到眼前变化的现象，也要看到未来可能的走势。

　　李晓超进一步解读说，当前中国价格仍面临下降的现实，总需求仍显不足，经济增速仍低于潜在增速，部分行业产能过剩，生产能力利用率偏低。同时，今年夏粮连续6年增产，也会对价格产生一定影响。

　　而货币信贷的快速增长，被李晓超解读为影响未来价格上涨的因素。据统计，今年6月末，广义货币供应量(M2)同比增长28.5%，狭义货币供应量(M1)同比增长24.8%，且信贷也出现大幅度增加，上半年金融机构各项贷款较年初增加近7.4万亿元，同比多增近5万亿元，为去年全年新增贷款的1.5倍。此外，李晓超强调，外部价格的上涨也是影响中国价格上涨的重要因素。

　　沈高明则指出，尽管如此，由于流动性宽裕对通胀的影响滞后，今年下半年出现通胀的可能性较小。通胀更多地表现为资产价格的上升，如果CPI通胀仍然可控，即使决策者对资产价格泡沫的担心增加，货币政策可能仍将以微调为主。 (来源：证券时报)