IPO重启后第一大盘股四川成渝27日上市，毫无悬念地演绎了市场爆炒新股的疯狂。今日一早同样毫无悬念地被封住跌停板上。又有无数投资者欲哭无泪了！

　　“是什么造就个人投资者如飞蛾扑火般地炒新股？不能责怪中小投资者，是市场机制有问题”，有专家表示，现行发行体制改革的不彻底是最大因素。

　　据上交所统计，昨日有7.39万个人账户参与炒新股，“上涨主要源于个人投资者的买入推动，其中99.9%系个人账户，而基金、券商、保险等专业机构投资者，并没有参与买入。”

　　实际上，被市场热议很久、期待很久的新股发行体制改革，至今看来仍然不到位、不彻底。

　　中国证监会主席尚福林昨日在接受媒体采访时表示，下一步要“提高市场主体的整体水平。落实新股发行体制的改革措施、择机推出后续改革措施。”这表明，管理层也同样意识到新股发行体制改革还要在实践中不断改进。

　　而不少专业人士也一直在关注着此事。桂林三金与万马电缆上市，深交所对于两新股遭爆炒温和地称之为“基本平稳”，知名财经评论员叶檀评论说，“新股发行制度不能说成功。”原因是桂林三金、万马电缆招股说明书受到质疑时，“虽然质疑可能是错误的，有关方面是否会认真对待？还是继续蒙混过关？”新股发行体制没有要求在这种情况下必须进行核查，当时由当地政府等利益相关者核查之后对外发布一纸公告了事。因此，“有关部门与上市公司的诚信受到拷问”。其次，新股发行体制要求一级市场发行，向市场化询价机制靠拢，但是，这种“靠拢的结果就是在资金和政策的护航下，新上市的公司获得一本万利的上市红利”。在桂林三金、四川成渝发行市盈率(股价与每股收益的比率)已经比较高的情况下，仍然遭爆炒。那就不单单是定价的问题，而是其他问题所致。

　　经过股权分置改革之后，股份实现全流通，这一最大制度性障碍得以消除。但是新股上市，却形成新的大量的限售股，这一数量远超法律规定的上限。“这是造成市场供给不足的重要一环。”一位证券公司的高管向记者分析说，“市场价格在某种程度上是由供给关系决定的，供给少，资金充裕，当然会被爆炒”。

　　之所以这些新股上市仍然遭到爆炒，还有一个重要原因是上市首日的涨跌幅限制问题。目前我国沪深两交易所，对于新股上市首日涨跌幅是没有限制的。知名财经评论员皮海洲认为，这是两交易所“股票上市规则本身存在的较大弊端”。虽然两交易所对于当日涨幅过大，都实施了临时停牌措施，但是，从四川成渝以及此前桂林三金、万马电缆的表现来看，“此举仍然难以抑制新股上市首日被爆炒。涨跌幅限制的推出看来有其必要性”。

　　从更深的层次分析，新股遭爆炒，本身就说明投机炒作之风盛行。有专家认为，遏制过度投机炒作，一方面在资金供给上，要限制非法资金流入股市，另一方面仍然要着力提高上市公司质量，用强有力的制度规范要求上市公司回报股东，培养长期投资价值投资理念，从根子上解决上市圈钱的问题。

　　本报北京7月28日讯