上半年信贷猛药救险

　　下半年民间和国际资本“接棒”———

　　8月14日，在2009博鳌房地产论坛上，瑞银集团投资银行亚洲区主席蔡洪平表示，国际投资者看好中国房地产业，下半年，中国房地产业将有一个海外融资的新高峰。

　　上半年巨额信贷的进入，加上大面积的楼市回暖，缓解了房地产企业紧绷的资金链，导致不少开发商有底气涨价；而在下半年，一旦开发商还可以通过融资获取大量资金，没有了资金的压力，购房人期待降价还只能是望眼欲穿。

　　上半年信贷猛药只是阶段性政策

　　7.37万亿……2009年上半年的新增信贷规模被许多人冠以“井喷”字样。根据央行统计数字，上半年商业性房地产贷款余额新增8826亿元，同比多增4860亿元；购房贷款新增4793亿元，同比多增2633亿元。

　　“金融危机拯救了中国开发商。”对于房地产信贷数字的意义，中原集团董事局主席施永青在博鳌论坛上表示，中央针对金融危机的宏观调控出来后，资金流进了市场，“开发商成交量、资金链等问题，一下子都得到了解决。”

　　从这一政策中尝到甜头，加上作为房地产市场的基础的宏观经济形势尚未根本好转，而自觉不自觉地，房地产市场又在经济复苏中发挥了领头羊的作用，带动了几十个行业的向好，包括不少开发商和经济学者在内的许多人士，都呼吁接下来要保持政策的稳定。中国房地产业协会副会长兼秘书长朱中一就建议，维护回暖态势，防止涨价蔓延，“首先要稳定政策”，包括稳定131号文件有关鼓励自住型消费和改善型消费政策，也要稳定信贷政策。

　　然而，针对“政策会不会调整”的问题，著名经济学家、央行货币政策委员会委员樊纲表达了个人的意见：宏观政策就是一个根据情况不断变化的短期政策，逆风调节，“市场太火了，就要压一压。市场太低了，就托一托。”

　　而对于上半年信贷政策的可持续性，瑞士信贷第一波士顿董事总经理陶冬还有另外一种担忧：中国银行资金、中国财富并没有遭遇欧美那样的重创，“却吃了和欧美一样的药。”

　　民间和国际资本有望“接棒”

　　“如果整个信贷政策收紧，可能面临许多上半年启动工程烂尾的问题。”一些业内人士表示出这样的担心。下半年还会不会有一个四万亿？对此，摩根大通中国投资银行副主席龚方雄表示，“有，还不只四万亿，但这四万亿不是出自政府，而是出自民间。”龚方雄认为，中国未来经济增长的动力会出现转换，由政府拉动的投资转为由民间带动投资。

　　而在新的投资浪潮中，也将有不少房地产企业像北京金隅一样选择走出去融资。蔡洪平就表示，下半年中国房地产业将有一个海外融资高峰，预计有80-100亿的规模。“和许多国家人口、GDP都是负增长不同，中国房地产市场有庞大的需求，很多人还有自住或改善型需求，中国经济的可持续发展能力比全球经济要强得多。”

　　“现在全球基金经理做未来资产配置，增加对新兴市场的股票投资，新兴市场的投资重点是中国，中国的投资重点是内需，而房地产、耐用消费品、汽车是内需的首选。所以房地产就成为国际投资者青睐的投资产品。”龚方雄说。

　　稳字当头，开发商不必追赶海外融资潮

　　“没有准备做10到15年的房地产企业不要上市。”了解到不少房地产开发商都想在未来6到12月把公司推向上市，蔡洪平如是说。

　　在业内人士看来，不少房地产公司急于上市，都是想“趁着全球都在印钱，流动性充足，正好融资”。对于这样的开发商，龚方雄认为这也属于“惊弓之鸟”，“害怕这一波浪潮没有了。”

　　蔡洪平也认为，如果是单为了圈钱，可以有很多渠道，包括私募投资，“但上市就需要有对投资者的承诺，需要上市企业经营理念的变化。”在资本市场通常追求短期利润的情况下，只有愿意长期做下去的企业才能挺住。如此同时，投资公司考察上市公司的业绩，也会看长线业绩，“过去三年怎么样、未来三年怎么样”，不会因为一年的业绩好、利润高就投资，“这就需要房地产企业稳步发展，才有吸引投资的复合增长率。”文并摄/张旭 (来源：北京青年报)