消费信贷或聚集在很少一部分人 短期内难现真实要求

　　主持人：近日银监会发布了《消费金融公司试点管理办法》，并准备在北京、天津、上海、成都四个城市做试点，您觉得这种现代金融服务方式是否适应中国的市场经济环境？

　　左小蕾：成立消费金融公司首先要肯定的一点，这是一个开放的动作，特别对内。

在金融领域里面基本是国有和国有控股公司占主导地位，包括股份制也是国有股份，民间资本是比较不容易进去的，危机以后也是借着危机的机会，实际上国内的金融市场开放已经有过几个动作，一个是小额信贷金融公司，这也是民间资本为主的形式。这次消费金融公司也是一次对国内民间资本的开放，同时外国资本也可以来投资，所以实际上是对内对外的开放。从改革的角度特别是从垄断行业开放的角度，我觉得已经迈了很大一步。而且从当前推动经济增长的角度应该这么看，垄断行业如果让民间资本进去，三个亿的注册资本金假定能够试点成功又迅速推广的话，每个公司三个亿，实际从金融行业的总量规模上就开始把金融行业往前推了。从这个意义上来说，推动经济增长。

　　消费金融服务在中国不能说完全是一个空白，但是确实跟信用卡、房地产还不太一样，是另外一种形式。金融服务业从服务行业的角度，从业务开拓的角度填补了一个空白。就跟其它垄断行业一样，假定你有了一个什么新的产品，那么实际上带来整个对经济增长的贡献就产生，跟过剩产能不一样。钢铁行业我拼命投资那就是扩大产能，垄断行业一般都不会，有一些地方没做到的现在做到了，对经济增长就是起作用了，但是不会有产能过剩的问题，本来就是空白，本来就是没有人去做的，本来就没有产生过服务价值的，没有对经济增长产生任何贡献，现在去做了，从这个意义上说，对经济增长有作用。现在只是试点，四个公司，很小很小，谈不上贡献，但是我们要看到这样一个方向性的东西，一个改革，民间资本的参与，而且我们前期在应对危机时大多数都是政府投资，我们也在说政府的投资不可持续，要尽量充分拉动民间投资，不能排斥民间投资。这个动作本身就产生了这样的效果，但是这种效果都是从道理上来说，实际上规模很小，我觉得至少在下半年影响不会很大，试点不过12个亿，但是这种趋向和道理上来讲，对经济增长能够产生这样的作用。

　　消费信贷不是完全没有问题，它是不是合适我们这样一个目前的情况？我觉得可能不完全合适，首先一个就是跟中国的消费文化不合适。有时候特别是年纪比较大的，中国人比较讲究量力而为，量力而行。消费信贷是什么意思？今天花将来的钱，是一个超前消费的概念。对于很多年纪比较大的中国人来说，他们比较保守或者消费文化比较审慎，所以对于将来安全感的要求比较高，保险系数要很大，所以不是非常能够调动这批人的消费。这跟房地产不太一样，房地产人家买房子的时候都知道要去借贷也是将来还钱，为什么买房子要去借钱？也是量力而行，房子那么大我不可能一次支付，我量力而行。但是对于一个买电视机或者其它的东西，他就会觉得我要买不起就不买，我为什么要借钱买这个东西，等我存够了钱再去买，所以这部分老百姓还是一个比较审慎的消费行为。对于这样一个年龄阶段层次的人要改变这种消费文化，我觉得还是比较困难的。在年纪大的人里面，大多数人可能不会有太大的作用，这是一方面。另一个方面，消费信贷超前其实要跟经济发展阶段联系起来的，在美国消费信贷做过分了，也是一直存在的，在欧洲也存在。但是在发展中国家我觉得因为消费信贷要建立在这么一个预期的基础上：我将来的工资会不断增长，我现在先把它花了将来工资能够还给它，能够还出来，而且就业要稳定、收入增长要稳定，这就是经济学里面的生命周期理论。生命周期理论的前提，你借钱消费的都有这么一个阶段，人生有这么一个阶段，借钱消费，但是建立在稳定的将来收入增长预期，经济发展到一定程度的时候才可以建立我的就业、我的收入增长的稳定性，还有收入分配的机制。消费信贷实际上背后应该有一个很大的前提条件，就是经济发展要到一定的阶段，我们现在很显然跟发达国家或者来充分发挥消费信贷作用的经济层次还有一些距离。这一点也有一些障碍，局限在一些群体里面，农民肯定不会做这个事情，他没有消费预期，如果不给他保障的话，没有工资增长预期，我现在还在失业还在下岗，怎么可能去贷款消费。这样消费信贷公司肯定是聚集在很少的一部分人里，这部分人是收入稳定预期的一批人，可能是年轻人，年轻的群体消费观念比较容易改变，也比较容易赶时髦赶时尚，他可能对将来的收入增长预期会更有信心一些。但是这里面同样有一个问题，消费信贷是一个信用产品，信用产品要防范信用风险。我们这一代年轻人在信用观念、信用卡方面出了很多问题，信用卡的违约，违约的事情基本上发生在年轻人身上，我看到电视里面报道，有一个孩子刷了一百万，结果父母来还钱还不了倾家荡产。还有一个男孩子刷了二十几万，爸爸把所有的积蓄还了还不够，还要卖房子。消费信贷关注的是年轻这个群体，年轻群体有它的优势也有它的劣势，消费信贷真正做到规模同时防范风险，中间要平衡，否则消费信贷公司的试点我看是不会成功的。它只能够用注册资本金来做贷款，如果不能吸收存款，如果一违约他的资本金就下降了，资本金下降如果不能很快再注入新的资本金，那就要退下去，因为规定三个亿。现在变成两个亿了，那不行，就不合格了。如果我能够马上再注进去一个亿继续运作，如果注不成一个亿，那就关门吧，所以风险很大的。要控制这个风险，又要去做规模，做规模才能做成功，这中间怎么平衡，有很多技术上的问题。很多消费信贷公司推出来有它突破性的意义，但是在运行过程当中都不是短期内能够看见真实要求的。

　　主持人：刚才谈到消费信贷公司，其实最大的因素是信用，信贷信贷，拆开来就是信用贷款。您觉得消费金融模式对于个人金融的信用体系会有什么样的触动？

　　左小蕾：我们现在都有了，人民银行都有，如果买房子买什么东西的话，银行是一定要查的，里头都有信用记录。消费信贷从好的方面来说，如果你能够按时还钱，那么你就会建立非常好的信用记录在那里头，对于你将来再要去借钱或者是各方面需要的时候对你有利。如果不好的记录当然对你将来就不利，我觉得增强征信系统，从不同的角度，从大的信贷或者小的信贷方面都可以看出整个国民的诚信素质，也能够好地保证将来银行或者其它金融机构信贷过程当中系统风险的防范，应该是有它积极的意义，个人来说也是一样的。你要知道这个信誉将来对你非常重要，那你就好好遵守这个游戏规则，你对整个市场经济的认识都可能要提升。我们说话都不算话，又没什么约束，又没什么成本，整个变成说谎的经济，这个很糟糕的。市场经济实际是有约束的，特别是信用约束，市场经济的核心就是契约，大家说话算话，讲信誉，不讲信誉受到法律的约束。但我们过去因为没有各种各样的机制，所以人们对市场经济的理解实际是非常偏颇的，以为市场经济可以竞争可以不择手段，最大化利益也不怕伤害别人的利益。借钱不还没有诚信没有受到惩罚，将来会把市场经济秩序搞得非常混乱，会出很多问题，这都是在加强体制，从这个角度是有必要的。

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