如何看中国购买500亿美元IMF债券

　　国际货币基金组织(IMF)日前宣布，IMF总裁多米尼克·斯特劳斯-卡恩和中国人民银行副行长易纲已签署协议，中国人民银行将购买不超过320亿特别提款权(约合500亿美元)的国际货币基金组织债券。

　　可以说，这次协议有三个重要特点：第一，这是IMF历史上第一次发行债券；第二，中国是第一个购买IMF债券的国家；第三，这其实也是一种安全的投资渠道。

　　从投资、国家利益和世界经济多个角度来看，中国承诺购买500亿美元IMF债券其实是一个多赢的选择。

　　首先，中国作为一个主要经济体，有责任也有义务为IMF融资作出贡献。在各大经济体中，美国和日本都已承诺将向IMF融资1000亿美元，欧盟日前则同意将融资额由原先承诺的750亿欧元提高到1250亿欧元(折合1780亿美元)。此外，巴西、俄罗斯也已承诺将购买100亿美元债券，从各个国家经济实力看，中国购买额与国情大致相符。

　　而且，中国只是承诺购买不超过500亿美元的IMF债券，从实际操作上，500亿只是一个上限，如果IMF不需要那么多融资，或许中国购买额不会超过这一限额。

　　其次，对中国来说，购买IMF债券是一种投资，且是一种安全的投资。而且，特别提款权由美元、欧元、日元和英镑四种货币组成，相对比单一主权货币稳定，而且IMF享有优先债券人的地位，从安全性、流动性和回报看，符合外汇储备管理投资的原则。

　　根据协议，中国的购买方是中国人民银行(即中国央行)，具体购买的IMF债券分为A债券和B债券两种。其中，A种债券为150亿特别提款权，其余为B种债券，但A种债券“可在特定环境下可立即提前偿付”。这比日本等一些国家双边借款协议有更多的灵活性。

　　第三，有利于增强中国在IMF的影响力。让IMF发行债券的主张是中国提出的，并得到了巴西、印度、俄罗斯等新兴经济体的积极响应，而IMF也随后予以采纳，此举显示了新兴经济体整体实力的增强和在国际金融体系中日益重要的地位。

　　根据IMF此前公布的方案，IMF发行的债券为5年期，将以IMF特别提款权计价，债券利息将分季度发放。此外，债券将对IMF成员国政府或成员国央行发售，并可在IMF成员国和购买者间交易。

　　但也必须看到，尽管中国等新兴经济体在IMF的份额和发言权不足是国际公认的事实，但要让一些发达国家降低份额，这也是一个艰难的进程。欧盟目前在IMF的发言权达到了32.4%，但其经济比重只占世界的21.9%。但从欧盟努力增加对IMF融资额度的举动看，欧盟并不愿意放弃这一优势。可以预料，围绕着IMF份额改革，各国将在随后的G20匹兹堡峰会展开新的博弈。

　　此外，IMF加强自身的资金实力，有助于更好地应对危机，符合包括中国在内的世界经济的整体利益。对于中国购买500亿美元债券，IMF声明就指出，这一举措有助于提高IMF帮助成员国，尤其是发展中国家和新兴经济体应对全球金融危机的能力，并有利于促进世界经济的早日复苏。

　　围绕着中国购买500亿美元IMF债券出现了一些杂音，很多时候是因为对情况不太了解造成的。这当中也不乏一些外国资深媒体。比如法新社在相关新闻报道中说，IMF总裁卡恩和中国人民银行副行长易纲在华盛顿签署了协议———其实易纲根本没到华盛顿，协议不过是双方分别在华盛顿和北京签署并最后互换而已。

　　另外，一些媒体报道说，中国是以人民币来购买IMF债券，而且这有利于人民币的国际化———这其实也是不准确的：人民币只是在购买过程中的一种计价工具，按照IMF的相关操作原则，当IMF将这笔资金转拨给其他国家时，其实到账的仍是中国的外汇储备。人民币国际化确实是大方向，但跟这次购买IMF债券无关。

　　(本报记者刘洪9月7日发自华盛顿)