上海证券报消息三天前，一纸纠纷公告揭开了ST方源极力掩盖的重组乱象，其间涉及的利益错综复杂，至少有三路人马的魅影纠葛其中。荒诞的重组戏幕下，ST方源的复兴依旧等待戈多。

　　2009年9月18日，ST方源发布公告，称6月2日公司原控制人麦校勋已与深圳国恒签署重组协议。此后仅过8天，深圳国恒又将此重组协议的权责悉数转让给了自然人余蒂妮。6月16日，麦校勋与余蒂妮签署《授权书》，19日，ST方源大股东勋达投资法人变更为余蒂妮。其后，余蒂妮约定代麦校勋完成有关ST方源资金违规划转、违规担保的整改等义务。

　　6月24日，余蒂妮携6000万巨资登上ST方源的资本舞台，其作为麦校勋及公司拯救者的姿态立刻引发了市场的猜测。据公告，余蒂妮以1463.88万现金及代方达环宇向李毅支付4986.12万股权转让款所形成的对方达环宇的债权代麦校勋履行向方达环宇补回（被划入高新开创投资公司的）6450万资金的承诺。显然，这是她为接替深圳国恒重组方源所需表达出的诚意。两个月后，余蒂妮顺利增选为公司新的董事。

　　其实，6月初，当公司火速引进4位新董事，其中三位来自珠海，且均任职于各投资证券机构时，珠海系资本玩家“相中”ST方源的传闻就不胫而走。现在来看，麦校勋的退出与董事会大换血确实是ST方源重组已定的表现。

　　无法践诺或令麦校勋退出

　　无法完成股改时的承诺或是麦校勋无奈出走的主因。

　　据方源2007年股改协议，麦校勋曾承诺若公司2008年净利润低于4500万，或者2008年和2009年累计净利润低于1亿元，差额部分将由麦以现金方式补足。

　　2008年，ST方源以4600万的净利润勉强过线，按规定今年公司须完成剩余5500万利润指标，否则麦将自掏腰包补贴公司。2009年上半年，ST方源巨亏近2个亿，以目前公司几乎无经营主业的现状，下半年要完成2.55亿净利难于登天。于是，为公司复兴也好，为自己脱生也罢，麦及ST方源都需要一场及时的重组。

　　重组方利益纠葛迷雾重重

　　相比麦校勋出走的合情合理，ST方源重组方的身份显得迷雾重重。

　　首先，余蒂妮和深圳国恒是何种关系？从时间上看，几位来自珠海的新董事应属于国恒系的人马，但在他们对于余蒂妮进入董事会表达了不一致的意见同时，国恒却将重组权利让渡给了余蒂妮。

　　其次，现任董事会里诉求着几路人马的利益？公司上半年的巨亏本可以避免，皆因对子公司方达环宇全额计提无形资产减值准备19597万元，导致利润总额同比下降482.64%。董事李佳、蒋根福由此对半年报提出反对意见，认为该种提法欠妥，巨额亏损俨然对业绩承诺履行造成了极大压力。谁是重组方？谁又是搅局者？

　　最后，麦校勋的归来又意味着什么？根据公告，9月14日下午，ST方源接到署名为勋达投资的传真函，称“麦校勋已于2009年9月11日发布申明撤销授权余蒂妮代理行使勋达投资相关权利的授权书；勋达投资于9月8日将法人变更回麦校勋，并同时废止原证照及印章，新的证照及印章已登记备案”。同日，公司又接到余蒂妮信函，对上述勋达投资传真函的合法性及内容表示质疑。那么，麦校勋的回归是真是假？（见习记者郭成林编辑 李小兵） (来源：新华网综合)