周二沪深股市未能延续前日“V”型反弹继续走强，受石化、钢铁、地产、银行等权重股全线走弱拖累，股指大幅下挫，沪指失守2900点，反映主流机构对未来宏观基本面预期仍存在较大分歧。我们认为，节前市场再度强劲上行的可能性不大，物联网、智能电网、国庆概念等局部性热点或可活跃市场人气，但权重股面临的融资压力将制约指数表现。

　　多空分歧仍在基本面上

　　虽然已公布的8月份经济数据超出市场预期，如新增信贷、房地产新开工面积以及央企经济效益指标等，但这并不能完全打消机构投资者疑虑，而近期一些先导行业反映出来的数据加重机构观望情绪。

　　“内需看地产，外需看出口”，这是目前国内投资者观察国内经济运行状况较通用的方法。9月份属于住宅消费旺季，但从部分一线城市所反映出来的住宅消费数据并不理想。

　　比如，北京9月份前两周商品住宅期房日均成交量为326套，创下今年3月以来日均成交量新低；而上海上周新建商品住宅成交量较前一周下滑14.27%，成交均价则微跌1.5%，这是上海商品住宅成交均价连续第4周回落。与去年同期不同，住宅销量的下降并不会影响开发商的资金链，上半年已赚得盆满钵盈的开发商亦没有降价促销动力，但高房价已严重压缩刚性需求，缺乏成交量支持，亦会影响开发商加大投资的热情。

　　从目前钢材价格来看，寄希望房地产业拉动上、下游投资的预期仍需要时间来验证。根据“我的钢铁”网调查，上周钢价继续下跌，而国内大型钢企沙钢继9月中旬下调钢价之后，21日再度下调9月下旬的线材以及螺纹钢的价格。

　　8月份各国公布的经济数据均显示出经济复苏迹象，令市场憧憬未来几个月国内出口将复苏，但全球贸易保护主义再度抬头。在轮胎特保案示范效应下，各国针对中国的反倾销调查开始增多，如美国钢铁公司提请美国商务部对从中国进口的某些钢管征收高达90%的反倾销和反补贴关税；巴西外贸委决定对进口自中国的鞋类产品征收12.47美元／双的临时反倾销税等。虽然全球经济正摆脱金融危机影响，步入复苏边缘，但各国失业率仍在上升之中，目前的复苏被定义为“无就业式复苏”，各国政府都在为解决本国高失业率而努力，而传统制造业是容纳就业重要渠道，因此，在这个领域国与国之间博弈将会比较激烈，未来中国出口环境依然严峻。 (来源：中国证券报)