野村证券专家预测我国将在明年第一季度加息

　　野村证券 判断亚洲央行货币政策已开始收紧

　　本报记者 陈晓刚

　　野村证券亚洲高级经济学家萨伯拉曼在最新发布的研究报告中表示，部分亚洲央行已经开始通过利率以外的措施来先发制人地收紧政策。

　　他表示，随着风险回避情绪的消退，非常宽松的宏观政策以及良好的经济基本面为资产价格再次上涨提供了合适的环境。与其他地区相比，亚洲的增长更加强劲并且经济基本面良好，这似乎正在吸引更多的资本流入，进而给亚洲货币造成了升值压力。然而，在主要发达经济体是否走上持续复苏轨道尚不明朗之际，亚洲货币升值过快可能会侵蚀该地区的出口竞争力。因此，亚洲各央行正在重拾其惯用的外汇干预政策。但是，限制货币升值使得亚洲各央行冒着丧失部分货币政策独立性的风险。

　　萨伯拉曼预计，部分亚洲央行近来将会采取更多的反周期性审慎或税收措施，需要关注的新措施包括降低贷款与估值比率、收紧银行资本充足率和坏账拨备要求、提高银行法定准备金率以及提高资产出售或资本收益的印花税或税收。

　　他同时预测，随着经济复苏动能增加，亚洲各央行将会比市场预期的更早开始利率正常化过程：韩国可能将在11月份加息，而中国、印度、印尼和菲律宾都将在2010年第一季度加息。