美联储高官频发信号预警通胀

　　美联储高官频发信号预警通胀

　　潘荣

　　继美国圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德（James Bullard）表示了对通胀的担忧后，美联储又一高官Thomas Hoenig最近又在堪萨斯美联储例会上表达同样的担忧，他希望美联储及时收紧货币政策，以避免通货膨胀加剧。

　　美国经济最近显示出一些复苏迹象。据美国商务部9月30日公布的最终修正数据，美国经济今年第二季度仅下滑0.7%，下滑幅度远远小于第一季度的6.4%。唯一让美联储决策者困扰的是居高不下的失业率，顾虑于此，美联储延续了多种支持经济的措施，其中主要包括依然将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率维持在0至0.25%的历史最低水平，继续采取定量宽松货币政策，以及推出“定期资产支持证券贷款工具”向市场注入流动性等。

　　但值得注意的是，就连美联储主席伯南克近期的发言用语也有所改变。在上周美联储的一个会议上，伯南克表示，宽松的货币政策应保持一段时间，但在经济复苏稳定后，美联储需要收紧货币政策，以防止通货膨胀上升。他表示，当经济前景得到充分改善，美联储将收紧货币政策，最终使美联储的资产负债表回归到更为正常的状况。伯南克进一步表示，美联储将视经济状况来把握未来紧缩政策的时机和幅度，确保就业扩大和物价稳定。

　　对于美联储最近态度的悄然转变，来自《经济学人》（The Econimist）的全球经济学家Robert Ward表示，美国主流经济学界对通胀预期通常分为两派：其中一方目前认为在失业率接近10％的现状下，需求不足将有效抑制通胀；而另一方则认为，美联储的超宽松货币政策已经埋下了通胀的隐患，若像之前两次在衰退结束后的两三年中才开始加息，将势必导致更大资产泡沫的产生。Robert认为目前美联储可能已经开始密切关注各类经济数据的回升与改善，并会在美国失业率见顶后收紧宽松的政策。但他表示精确衡量各类经济指标非常困难，尤其在资产价格泡沫迅速形成时期。Robert说：“美联储的官员此时更需要做到的是加大政策制定过程的透明度，尽可能减少货币政策的调整对市场造成的冲击。同时美联储官员不应长期维持过低的利率并过度使用弱势美元这一着棋。”